“日元之年”临近 对美元汇价将奔向100？

两周前给出美元/日元明年底目标价会达到110的摩根大通，如今重申这一预测，并进一步提出日元均衡汇率甚至低于100，但日本经济不会因日元大幅走强而遭受过多冲击。

摩根大通给出的理由是，日本经常账户盈余日益增长，并在今年3月升至2008年来最高水平，这削弱了日本央行通过货币刺激打压日元的能力，而日元对美元则被严重低估。

彭博援引摩根大通日本市场研究负责人TohruSasaki称，在今年6月日本央行的加权汇率指数跌至8年低位之后，日元被大幅低估。而彭博消费者购买力平价指数也显示，日元兑美元被低估了39%，为主要货币中被低估幅度最大的一个。

此外，华尔街见闻此前也提及，在截至2014年底的三年中对16大主要货币大幅下跌后，市场认为有迹象表明日本央行加码货币刺激之路可能已经走到尽头，日元今年开始企稳。日元当前位于120附近，自去年12月以来，日元对美元的跌幅低于3%，而此前三年的跌幅高达36%。

Sasaki重申，到明年底日元将升至到110，这一预测是彭博调查中最为乐观者。他进一步解释道：

投资者想要听到的消息是“日元走软、股票上涨”，但是如果所有人都往这个方向押注，到某个时点，他们将会玩火自焚。

股票价格永远上涨是有可能的，因为所有人都在努力实现收益最大化。但是在外汇市场，这永远不会发生，总会出现上上下下。

这种预测与摩根士丹利也不谋而合。本月初，摩根士丹利将2016称作“日元之年”，认为日元对美元汇价将在2016年底飙升至115。

摩根士丹利解释称，市场高估了日本央行的未来宽松意图，日本央行已经从不断进行货币宽松的立场逐步转变为对宽松不情愿，而这一点尚未反映到外汇市场。

而对于日本经济，Sasaki称影响经济的因素不止汇率一个，日本能够抵御日元升值带来的冲击。他表示：

经济不仅仅是由汇率驱动，如果经济增长动能强劲，我认为日本经济能够抵御（日元升值）。