“地量”成交说明啥？

成交量不骗人要适应“新常态”

股市什么都可以骗人，惟独成交不能骗人。9月28日，中秋过后的第一个交易日，上海单市成交只有1664亿元，这个成交刷新了今年的最低成交记录，基本回到了去年年底时的成交水平。

如此萎缩的成交，说明了什么问题呢？

首先，由于现在处于一个中秋之后国庆之前的尴尬交易时段，国庆大假前只有3个交易日，国庆大假期间会发生什么，大家都不知道，谨慎心态占上风。因此，即便有“IPO重启被辟谣”这一利好，多头也不敢大举进攻，毕竟清理杠杆资金的利空时隐时现。而从空头的角度看，如此低迷的人气，他们可能连砸盘的欲望都没有了，没人接招，砸多了还要冒政治风险，所以，暂时不玩为好。

其次，1664亿的成交，在今年确实罕见，这个成交与去年年底时差不多，而当时的指数水平是2500点以下，现在是3100点。这说明什么问题呢？一是说明目前的市场活跃度甚至不如去年年底时，二是说明大多数主力投资者不出力则大盘权重股难有作为，三是说明如此低的成交只能发动一些局部热点行情。9月28日，虽然上海单市只成交了1664亿元，但创业板指数却上涨了5%。这种情景，和去年年底时也很相似，创业板一直高歌猛进，大盘权重也是后来人气旺盛了才接棒前行。

第三，对于后市，这个成交是比较尴尬的。当然，这个成交是一个变量，只要热点一丰富行情一起来，成交会迅速放大，不需要你去吆喝。但是，在目前清理杠杆资金的大趋势下，配资公司来不了了，信托公司也来不了了，光靠券商的合规存量，显然难以掀起大的风浪。于是，我们要正确评估未来的行情，中低成交可能是一个常态，日成交上万亿在相当长一段时间可能看不到了。那么，我们就必须适应新成交常态下的新行情。

从目前的现状看，A股的行情大小与性质取决于资金的态度。1664亿应该不是今年最低的成交，虽然它已经相当低了，但仍可能下降到1500亿以下去。如果这个假设是成立的，未来很长一段时间的行情又可能是抓小放大，没有那么多资金去拉抬大盘权重了，这也是没有办法的事情。就像今年以前的行情，上证指数也是长期萎靡，但创业板中小板却牛股倍出，大资金打大战役，小资金就只能打游击战。

时下马上进入四季度，有几个投资节点需要关注：一是着眼今年年报的送转预期，基本上很多年报牛股的资金都是从10月开始逐渐埋伏的；二是经过股灾大跌以后低股价、低市值股的重新价值发掘，任何大牛股都是从小市值开始做起来的；三是大小机构在四季度要开始冲刺业绩了，知名牛机构的重仓股会不会有所表现，关系到这些机构未来有没有新客户继续买单的问题。