真正主宰美联储的不是耶伦，是股市？

上周四美联储FOMC会议决定维持利率不变后，市场意见不一，有拍手叫好也有嗤之以鼻。然而，德意志银行的全球市场研究小组指出，关键点在于，美联储的决定几乎完全是由股市决定的。

CNBC援引德意志银行董事总经理StuartKirk称，“抨击美联储的人认为货币政策从属于华尔街”是有道理的。他援引以下数据来支持这一点：

1.自1994年以来，美联储决定降息的会议共23次。每次决定降息之前的一次美联储会议之后，标普500指数平均年化下跌4.5%。

2.当美联储决定维持利率不变时，股市自前一次美联储会议之后平均年化上涨10.8%。

3.在超过20年的时间里，股市逐年下跌时，美联储从未加息。

“通过这一逻辑，可以忽略（显示美联储成员加息预期的）散点图。”Kirk预计，“如果标普500指数在12月降至1989以下，美联储将会再次按兵不动。”

Kirk同时表示，另一个事实更加令人惊讶。纽约联储一份报告表明，自1994年以来，在FOMC会议宣布利率决定之前24个小时内，标普500指数平均上涨49个基点（0.49%）。“FOMC会议之前回报率的统计意义很大－从FOMC会议宣布利率决定之前24小时买入，至利率结果宣布之前卖出，将产生高于1.1的年化夏普比率。”

夏普比率（SharpeRatio）用来衡量风险调整后的收益率，是评价基金绩效的标准化指标。

自1994年开始，美联储共加息30次。在其中29次加息时，标普500指数较上年同期上涨。只有在1995年2月加息之前，标普500指数较上年下跌1.9%。

不过，德银一位分析师RineeshBansal认为，“美联储对市场的影响，和市场对美联储的影响相比，很难说哪个更大。”