为何突然间每个人都关注金融状况的松紧了？

大部分认为美联储本周四不会加息的经济学家，都以8月以来股市的动荡作为限制加息的核心因素。

例如，研究公司RenaissanceMacroResearch美国经济研究部主管NeilDutta就写道，"近期金融市场的波动为美联储的加息决策增添了新的难题。"“美联储不想给脆弱的资本市场送去一串鞭炮，但也不想留给人们向市场屈服的印象。”

但是当经济学家们谈论金融状况时，他们究竟指什么呢，以及这些变量将如何影响实体经济？

区域性联储和华尔街大投行创立的各种金融状况指标多得用不过来。尽管各个指标千差万别，但大部分都会加入这些标准：美元的强弱水平、债券收益率水平、信用债息差和股票价格。

尽管上月遭到了抛售，但美元的升值可以被认为是近期金融状况收紧的驱动力。若移除这一因素的影响，自2014年中以来，高盛金融状况指数（FinancialConditionsIndex）仅温和上升（收紧）：

（含美元金融状况指数）

强势美元会削减美国产品对海外消费者的吸引力。美联储7月会议纪要显示，委员们仍然担心美元持续升值引发的净出口疲软。

美元升值还有其他隐忧，例如，可能把劳动力从支付高薪水的商品贸易行业再分配至服务业，以及降低企业海外收入的美元价值等。信用债息差的扩大可能导致企业的举债成本上升，进而打击美国企业举债扩张业务的意愿。

尽管标普500指数水平不在美联储的目标之列，但决策者确实会考虑股价变化引起的个人财务状况的变化，即所谓的财富效应。

8月密歇根大学消费者信心指数初值回落至85.7，创2014年9月份以来新低。该调查显示，伴随着8月股市大跌，认为退休前景比五年前设想的更好的人数在下降。

如果人们对于晚年的财务状况不那么满意，他们不太可能会在近期放松钱袋子。

债券收益率上涨、美元上涨，同时股票下跌，近期的市场风暴将如何负面地影响美国经济增长呢？

高盛经济学家们预计，截至年底，近期市场的“大屠杀”可能抹去美国GDP增速多达0.8个百分点。而且，高盛的报告还指出，近期金融状况的收紧与美联储加息三次的效果相当。

不过，美联储加息周期的开启未必会使得金融状况被进一步收紧。

高盛的金融状况指数显示，过去十五年中的加息并未收紧美国的金融状况。（例如，2004-2006年间的加息周期，并未演变为美国长期债券收益率的上升，这一现象被称作“格林斯潘之谜”）

RBCCapitalMarkets首席美国市场策略师JonathanGolub则以更加乐观的态度看待金融状况的变化，并指出选择什么样的指标来衡量金融状况很重要。

芝加哥联储的金融状况指数纳入了更广泛的变化，美元的比重也小很多，因此其上升的幅度也比高盛的小很多。