以史为鉴 全球股市正接近“底部”？

“以史为鉴，全球股市正接近这次回调的底部。”汇丰全球股市策略师BenLaidler如此表示。

通过分析以往股市下跌的持续时间和幅度，BenLaidler发现，当前的全球股市似乎接近触底。目前买入的风险回报看起来很有吸引力。

自1988年以来，MSCI全球所有国家总回报指数（MSCIAllCountryWorldtotalreturnindex）历经16次回调，平均跌幅达20%，平均下挫持续时长为18周。对比历史数据，本次全球股市下跌已经持续了14周，累计回撤幅度已达19%。

尽管入场时机是个棘手的问题，但BenLaidler指出，那些低位买入的投资者有望在12个月内赚得20%以上的收益率。

BenLaidler认为，本次回调背后存在很多基本面因素，包括市场对全球经济增长及由新兴市场（尤其是中国）引发的全球性通缩的忧虑，大宗商品价格下挫也是推手之一。其他影响因素还有表现不佳的多国PMI，中国股市动荡及美联储加息预期。上涨到不合理水平的上市公司估值、较低的利润增速前景也施压全球股市，这对本次股市下挫起到了“火上浇油”的作用。

至于全球股市的未来前景，BenLaidler表示，中国的政策变化有可能影响本次回调的未来走向。比如中国央行周二推出的这种降准降息措施，未来中国经济数据可能改善，美联储对加息发表鸽派言论也可能影响股市。

针对不同的国家，BenLaidler预计，美国股市和日本股市的表现可能超过其他地区股市，而欧洲和新兴市场国家股市中期将上涨。