昔日火车头今日大隐患：新兴市场或致全球经济衰退

西方分析师估算，今年一季度新兴市场GDP增速创七年新低，若不计中国几乎零增长。外媒警告，后金融危机时代引领全球经济增长的新兴市场如果陷入资本外流、本币贬值、经济下滑、资本外流加剧的恶性循环，可能拖累全球经济重陷衰退。

本周华尔街见闻文章提到，过去13个月新兴市场流出资金接近万亿美元，几乎是上次金融危机期间的两倍。分析师们预计，资本外流可能加速，因为中国的货币贬值和美联储加息的预期让国际投资者担忧对新兴市场投资。上周人民币意外贬值逾3%，加剧了新兴市场货币贬值潮。

在新兴市场货币对美元集体走弱之时，资本外流又加大了新兴市场的压力，进口需求和经济增长都会受限，资本外流又会加剧。英国《金融时报》报道警告，如果不能遏制这样的恶性循环，发展中国家就面临经济增长滑坡的风险，GDP占全世界52%的这类国家可能让全球重陷经济衰退。

而更糟糕的是，这次如果给打趴下了，新兴市场可不会像过去那样有足够的韧性东山再起。花旗新兴市场经济学家DavidLubin指出，过去三十年新兴市场经济迅猛增长的三大动力——出口、国内的公共和私人部门支出都已经不复当年勇。

当前形势已经十分严峻。瑞银策略师BhanuBaweja估算，今年第一季度新兴市场整体GDP平均增速仅有3.5%，为2008年金融危机以来最低水平。而如果抛开中国增速不计，其他新兴市场GDP增速可能“接近于零”。很少有分析师预计新兴市场今年后三个季度增速会回升。

怎样制止新兴市场坠落的恶性循环？上述《金融时报》报道建议：

1、应该立即推行结构改革；

2、有选择性地采取宽松的财政政策可以起到立竿见影的推动作用，即使由于美联储可能今秋启动加息，发展中国家大多希望尽可能压低借款成本时，一些有财政宽松空间的国家也要优先考虑这么做。

3、要兴建新的基础设施，这对中国、印度和大多数大部分撒哈拉沙漠以南的国家和许多拉美国家来说特别紧迫，世界银行等多边机构要迅速行动提供贷款。新兴市场国家也应该尽量投资。

最近，经济学人智库（EIU）在评选未来两年威胁全球经济的五大风险时也提到了新兴市场。其评分显示，希腊和中国相关的风险得分并列第一，具体分别是：希腊退出欧元区后欧元区解体；由于大宗商品价格下跌和中国投资收缩，经济下滑成为新兴市场根深蒂固的问题。