A股暴跌 发生了什么？

本周一，上证综指重挫8.48%，创八年来最大跌幅，两市近2000个股跌停。分析师认为今日大跌的主要原因包括短期获利回吐、对政府救市资金退出的担忧、以及周末严查场外配资消息、通胀上行预期减弱央行进一步宽松可能性等。后市分析师们认为剧烈震荡格局难改，可拿稳军工、航空、养殖等热点行业。

齐鲁策略分析师罗文波、曾岩、徐驰在今日的市场点评中表示，今日暴跌有三方面的原因：

（1）前期获利资金借机出货。自政府救市政策以来，市场从3371点强劲反弹，至上周连续三天站稳4000点整数关口，反弹幅度超20%。同时，部分行业涨幅过大，达到前期新高，如军工、纺织服装、农业等行业，累计了较多获利资金，在市场走势不明朗的情况下，一旦出现调整迹象，部分资金撤出市场获利了结；

（2）市场经历股灾之后，投资者信心并未完全恢复。一方面，对维稳资金退出的担忧，造成了市场出现一定恐慌情绪。近一段时间，市场上有传闻前期维稳资金退出，影响投资者情绪。因为在当前市场杠杆水平下降，场内配资缩减情况下，如果没有维稳资金的支撑，市场流动性不足以支撑当前点位。所以，市场投资者对维稳资金的退出是十分担忧的。另一方面，周末严查场外配资消息，严控此次参与本次反弹的杠杆资金，限制了部分入市资金。证监会上周五表示，证券公司融资融券和场外融资利用HOMS配资存在违规与风险隐患，已根据核查情况对涉案主体立案查处。对杠杆资金的严控，短期对市场仍旧是阵痛。

（3）近期猪肉价格暴涨，投资者对通胀上行的担忧，引发对货币政策转向的担心，导致流动性宽松造成的市场上行主要逻辑造成一定破坏。

中金公司分析师王汉锋在今日的市场点评中表示，外围市场对于中国的预期依然悲观，而引发了国际上与中国相关的资产价格的波动，包括汇率、商品、股市等资产类别。

对于后市，王汉锋认为后续需要关注的变量有：

（1）增长复苏和物价的走势；

（2）政策的应对；

（3）改革的推进。

王汉锋认为，随着市场的回调，A股较多中小市值估值依然较高但蓝筹股估值又有所降低。如果宏观层面的担心能够逐步解除，政策宽松的预期再次确认，改革持续推进，市场中期前景不宜过分悲观。

国信策略分析师朱俊春、郦彬、孔令超在今日的点评中认为，反弹基础虽然较为脆弱，但反弹仍将进入“第二阶段”，该机构对短期反弹行情的看法仍然乐观，主要因如果政府在3800二度救市，相信政府还会再度出手，今天的大跌，说明流动性警报并未完全解除，另外上证还跌穿了3800以3725收官。以政府在上证3800救市定位，即上上周三四，中小创们的跌幅仍处在可接受范围，但迫近救市点位。

对于后市，齐鲁策略认为短期市场在维稳资金干预之下，依旧为震荡格局为主，在国家队资金仍未退出情况下，短期市场仍将维持在3500-4300区域，建议短期仍以轻仓位，高抛低吸策略为主。中长期来看，业绩确定性增长的股票仍然是长线配置的首选，周期性行业建议关注农业、航空、化工等行业。主题投资方面，第一，建议关注受益于即将出台的央企改革及地方性国企改革中的低估值二线蓝筹品种。其次，受益于海外政治事件、9月份阅兵以及中航系对上市公司的集体增持三重事件的刺激，军工行业可以持续关注。第三关注互联网金融主题投资。

国信策略认为，首要是拿住养殖、航空这些高景气度的行业，二是把握军工、影视这些反弹中的核心品种，其他类品种则不宜逆风而行，要注重顺势而为。