普氏药方能否挽救俄罗斯经济？

由于西方制裁和油价大跌，俄罗斯经济形势日益严峻，增长停滞、卢布贬值四成、通胀率接近两位数、资本外逃千亿美元……有媒体称，最近俄罗斯银行业也告急，卢布贬值让银行难以偿还外币债务。为克服经济困难，俄罗斯总统普京12月4日在发表国情咨文时开出了“普氏药方”，包括打击外汇投机、压低通胀至4%、4年内不增税及“大赦”离岸资本等，以摆脱“零增长陷阱”，并在3年至4年内赶上世界平均增速。

“目前俄罗斯经济已经出现危机。”上海国际问题研究院俄罗斯中亚研究中心主任李新12月5日在接受本报记者采访时表示，卢布贬值、通胀率上升和资本外逃仅是危机表象，明年将伤及实体经济，衰退已成定局。他称，普京宣布的这些措施曾在2009年救市时采取过，能否收到预期效果还有待观察。分析认为，普京将集中化和自由化政策相结合，在继续实行严厉紧缩政策确保不出现社会危机的同时，通过一系列自由化政策增强经济内生增长动力。

普京在咨文中承认经济出现问题，认为当前的形势“复杂而且紧迫”。记者发现，俄罗斯经济令人担忧的新闻近日已频频见诸报端。本周一，俄罗斯经济部预计俄罗斯明年GDP将萎缩0.8%，世界银行周二也将俄明年经济增长预估由0.3%下调近零。从年初到现在，卢布兑美元汇率跌幅已达40%。俄央行副行长尤达耶娃本周称，明年初俄通胀率很可能达到两位数，创下7年来的首次。俄经济部副部长韦杰夫表示，今年资本外流总额将超过1200亿美元。

分析人士普遍认为，俄罗斯经济成为一个烂摊子，主要是因为西方对俄多轮制裁和下半年国际油价暴跌。西方制裁截断了俄罗斯融资、技术设备进口渠道，引起资本外流、卢布贬值、通胀上升。油价大跌30%减少了俄罗斯收入，推升通胀，进一步恶化了经济形势。

记者注意到，普京熟谙俄罗斯经济问题所在，“普氏药方”可谓直达“病灶”。首先，针对缺乏外部融资渠道、资本大量外流问题，一方面，俄罗斯充分发挥现有金融资源，推动国内储蓄转化为国内投资，在2018年之前将投资占国内生产总值比重提高至25%，让储蓄服务于经济发展；另一方面，吸引海外资本回流，承诺不追究资金来源、4年内不增税。普京表示，如果离岸资本能够返回国内，俄各级机构包括司法机构都不得追溯这些资本的来源和获取途径，不追究离岸资本持有人的刑事或行政责任。

值得关注的是，普京还强调了提高银行体系稳定性的重要性。据悉，由于俄银行无法从资本市场获得美元，国内经济萧条对银行利润构成打压，加之卢布剧烈贬值，俄罗斯银行偿债困难，违约风险上升。路透社报道，俄罗斯将动用国家财富基金，向主要国内银行注资。有分析指出，通常这部分资金被用于投资国家项目，如公路、铁路等基础设施建设。

其次，针对技术设备受限，俄罗斯将重点发展“合理的进口替代产业”。普京表示，利用卢布贬值给制造业带来的机遇，用三到五年时间完成进口替代，实现高品质食品、药品自给自足；摆脱能源开发、基础设施和制造业对外国技术的依赖。俄罗斯将在联邦政府成立协调中心，引导企业在实施重大项目时采购本国设备。

再次，为降低油价下跌带来的负面影响，俄罗斯积极转变单一能源资源出口型经济结构。俄罗斯承诺4年内不增税，支持中小企业发展。同时，通过对外经济银行、直投基金等机制对有竞争力的非原料出口企业实施战略扶持，为其提供信贷、保险支持，争取在3年后将俄罗斯深加工产品出口额提升至现有水平的1.5倍。

此外，针对卢布贬值、通胀高企问题，俄罗斯将严厉打击外汇市场投机行为，控制物价上涨。李新介绍，海外投资基金炒作，加剧了目前卢布贬值。因此，普京表示，政府知道有哪些投机者，也知道可以用哪些工具影响他们。俄央行本周四宣布，即日起将外汇回购利率从“LIBOR加1.5个百分点”下调至“LIBOR加0.5个百分点”，以稳定汇市。俄央行还将在不事先声明的情况下继续干预汇市。

虽然“普氏药方”对准了“病灶”，但最终会否收到疗效还需进一步观察，因为问题的解决是一项系统工程。分析人士表示，普京此次“大赦”离岸资本，确实能够遏制资本外流，促进国内投资，但由于俄罗斯司法体制不健全，很多离岸资本持有人依然担心把资本转回国内后会遭到俄司法部门的清算。

“俄罗斯经济危机程度可能更加严重。”李新预计，乌克兰危机难以好转。俄罗斯对外情报局局长弗拉德科夫本周四称，西方的制裁正迫使俄罗斯集中到国内事务上，与美国和欧洲的对峙将会继续下去，直到俄罗斯的对手们学会停止攻击，尊重地缘政治利益。另外，油价下行压力依然较大。沙特本周四进一步加大了对美国和亚洲出口原油的折扣力度。《华尔街日报(博客,微博)》援引知情人士称，沙特相信油价可以稳定在60美元/桶，这意味着欧佩克国家不会在短期内削减产量，即便油价进一步下跌。