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为何说美国经济初步经受住了QE3退出的考验

来源:和讯网 |浏览:|评论:0条   [收藏] [评论]

在本周结束的美联储会议上,美联储宣布将于10月底完全结束QE3的购买。与前一次会议相比,美联储对美国经济的看法更为乐观,体现在以下几个方面:第一,放弃了之前“劳动力资源利用率仍显著不…

在本周结束的美联储会议上,美联储宣布将于10月底完全结束QE3的购买。与前一次会议相比,美联储对美国经济的看法更为乐观,体现在以下几个方面:

第一,放弃了之前“劳动力资源利用率仍显著不足”的表述,指出目前新增就业强劲,失业率继续降低。9月份美国失业率已经下降到5.9%,今年以来失业率下降了0.8个百分点。月均新增非农就业持续维持在20万人以上。

第二,删除了之前“财政政策对经济增长有限制作用”的表述。二季度,美国政府消费支出和投资GDP增速的贡献高达1.7个百分点,结束了之前长达三年多的财政负面冲击。也就是说,美联储可能认为,美国已经形成了经济和财政的正向循环。

第三,对近期通胀下滑的态度温和,认为通胀持续低于2%以下的概率在变小。由于最近几个月能源价格下跌很大,美联储更倾向于考虑剔除食品和能源后的核心通胀水平。最近几个月,美国核心CPI在1.7%至2%间波动。

美联储仍然维持了超低基准利率将“相当长时间”的表述,按照之前美联储主席耶伦的解释,意味着在未来六个月内美联储可能加息,即明年二季度前后。受美联储加息预期增强的影响,最近两天美元指数大幅反弹至86以上。

回顾金融危机以来美联储的一系列放松政策,其根本目的都是要压低长期利率,以便刺激投资。所以,在观察美联储政策退出时是否造成很大的冲击,长期的利率走势是一个重要的考察指标。

自去年中,美联储发出QE3退出信号以来,美国长期利率和住房抵押贷款利率出现明显上升,经济在一季度也受到了负面的影响。但这些情况已经发生了很大的好转,美国经济初步经受住了退出的考验。

首先,长期无风险利率今年以来反而下降了。10年期国债利率从年初的3%,下降到目前2.3%的水平。也就是说,自2013年中以来,10年期国债收益率仅上升0.6个百分点。收益率曲线比去年更为平坦了。

其次,30年住房抵押贷款利率今年以来也明显下降。从年初的4.5%,下降到目前的3.9%,比2013年年中仅上升0.5个百分点。在经历了一季度的相对低迷后,美国房屋销售情况并未受到影响,房价依然保持了不错的上升势头。美国整体房价今年以来上涨了约5%。

 

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