三季度国际收支基本平衡 作别“双顺差”

中国国家外汇管理局周四发布数据显示，今年三季度经常项目顺差815亿美元，资本和金融项目逆差816亿美元。而稍早前外管局国际收支司司长管涛就撰文指出，未来“经常项目顺差、资本项目逆差”应该成为中国国际收支调节的理想状态，市场不应过分解读，政策也不必过度反应。

外管局网站公布2014年三季度及前三季度中国国际收支平衡表初步数据称，以美元计价的三季度经常项目顺差中，货物贸易顺差1,524亿美元，服务贸易逆差5,81亿美元，收益逆差48亿美元；资本和金融项目逆差中，直接投资净流入439亿美元。

此外，国际储备资产减少0.7亿美元，其中，外汇储备资产减少4.3亿美元，特别提款权及在基金组织的储备头寸增加3.6亿美元。

外管局并称，2014年前三季度，中国国际收支经常项目顺差1,620亿美元，其中，货物贸易顺差3,017亿美元，服务贸易逆差1,206亿美元；资本和金融项目逆差141亿美元，其中，直接投资净流入1,369亿美元。

日前外管局发文指出，2009年IMF发布《国际收支手册》(第六版)，中国将从2015年开始按照第六版的标准编制和公布平衡表。外管局称，按照新标准，经常账户顺差时，资本和金融账户必然逆差，不会再出现“双顺差”。

按美元计价，2014年第二季度，我国经常项目顺差734亿美元。资本和金融项目逆差162亿美元。

**“经常项目顺差、资本项目逆差”成常态**

管涛周四在上证报撰文表示，当前人民币汇率有升值压力却无升值预期，表明市场已经接受和认可，现阶段人民币汇率既不可能大幅升值、也不可能大幅贬值；下一步应抓住有利时机，进一步完善人民币汇率市场化形成机制，实现人民币汇率有序、可控的双向波动。

“考虑到随着人民币汇率形成市场化改革不断推进，央行逐步淡出常态式外汇市场干预，将来必然是贸易顺差越大、资本流出越多，外汇供求才能自主性平衡。”管涛称。

他表示，随着经常项目收支趋向平衡，人民币汇率趋于均衡合理水平，在国内外经济金融形势错综复杂的背景下，跨境资本流动有进有出，人民币汇率有涨有跌，可能成为一种经常性的现象。

“我们必须正视这种变化，保持政策定力和增强市场容忍度。”管涛称，中国早已明确不追求外汇储备越多越好，国际收支顺差减少、外汇储备增长放缓的调整结果，符合预期目标。

此前公布数据显示，9月银行代客结售汇逆差482亿元人民币，逆转此前顺差走势；银行自身同期结售汇亦为逆差523亿元人民币，较上月扩大，但略低于7月创下的一年来最大逆差水平。9月外汇储备余额环比亦降逾811亿美元。

管涛指出，由于内外部不确定、不稳定因素较多，跨境资本流动和人民币汇率走势的波动将更加频繁，演进路径将更加复杂；国内经济企稳情况、房地产市场走势、财政金融风险暴露状况，以及世界经济复苏态势、主要经济体尤其是美国货币政策走向等国内外经济金融形势的发展演变，无疑是未来一段时期必须关注的重点。

在这种背景下，管涛认为，应加强对跨境资本流入和流出的双向监测预警，并根据可能出现的不同情形完善应对预案：宏观层面，应根据国际收支新变化，完善财政货币政策、汇率政策等宏观经济政策的应对措施；中观层面，应在对现行跨境资本流动监管体系压力测试的同时，不断充实政策工具，防患于未然。