深港作为整体打造国际金融中心

在资本项目开放，股票、债券市场的开放，跨境贷限制取消等方面，前海的步子要跨得更大一点。

前海咨询委员会委员、香港大学中国金融研究中心主任宋敏在昨日召开的2013清华-新经济思维研究院国际研讨会期间，对《第一财经日报》记者表达了上述观点。

该咨询委员会于2012年8月6日成立，由全国人大常委会副委员长华建敏担任主任委员，共有15人组成高规格专家团队，对前海合作区发展中具有全局性、战略性的重大问题，以及重大决策，提供咨询意见；在前海合作区体制机制创新、深港合作融合等专题方面，组织调研，提出意见等。

在采访中，宋敏认为，前海在政策争取上一定要跟香港联手去和中央沟通，把风险和收益讲清楚，从国家战略角度获得政策支持。但目前的问题是，香港方面不太积极，中央又有疑虑。这两个原因造成前海目前并未起到为内地金融改革探路的作用。中央需要了解前海和香港的需求，把深港当成一个整体来看，促进深港联手打造国际金融中心。

金融开放力度不如预期

第一财经日报：你认为，前海金融开放可以在哪些方面进行试验？

宋敏：前海的关键词是深港合作和金融开放，战略上通过合作来进行开放。前海金融开放的步骤也是探讨中国资本项目开放和人民币走出去的路径。

人民币国际化的战略迟早要实施，但要把握好步骤和时机，通过试验的方法在局部区域开放。香港已经开放了，内地可以通过前海和香港的合作探讨资本项下开放的方法。如果成功的话，可以逐步推广到广东甚至全中国，这是前海发展的一个基本思路。

其实，前海可作的试验有很多，探讨比较多也正在做的就是跨境人民币贷款。香港的人民币通过贷款的方式到前海，如果不给这些人民币任何限制，可以流到内地，这就体现了试验的意义。但现在这些人民币只能用于前海的建设，就起不到试验的作用。

曾经的设想是，对跨境人民币进行总量限制，进来前海以后就不要管制了，可以流到内地，观察一下会有什么结果，但目前只做到了一半。监管部门仍然担心资本项目放开可能会把从香港来的人民币引入房地产市场或者会冲击内地的金融体系，所以就限制在前海使用。

还有一些开放的试验，比如开放A股市场，给香港居民一个额度，允许他们通过前海投资A股市场。这个额度是可控的，可以检测是不是会引起资本市场短期波动，并在此基础上试验交易税、资本增值税等措施。但目前都没有实施，中央仍然觉得有风险。但我认为，深圳和上海的试验最后还是要往这个方向走，不然永远起不到试验的作用。

日报：从这个角度来评估，国务院目前批复前海的8条涉及金融的政策，开放的力度并没有预期的那么高？

宋敏：也可以这么说吧，决策层还是有点担心和疑虑，没有理解局部试验可控的意义。我认为，试验最关键是从香港流入的人民币总量上进行限制，如何使用不用限制，如果风险不大就可以把总量放大。

前海在政策争取上一定要跟香港联手去和中央沟通，把风险、收益讲清楚，从国家战略角度获得政策支持。但目前的问题是，香港方面不是太积极，中央又有疑虑。这两个原因造成前海目前并未起到为内地金融改革探路的作用。

日报：香港方面对帮助前海争取政策不是特别积极的原因是什么？

宋敏：香港是法治社会，香港的决策者习惯在固定的规则下做事，缺乏长远战略性思维，也缺乏创造规章制度的智慧和经验，他们总是问前海，中央批复了哪些政策，细则是什么。但是在内地，往往是先试验再批准，边做边完善。缺乏积极主动性去参与规则制定的观念，这是阻碍香港方面在前海发挥更大作用的关键问题。

抓住窗口期

日报：过去三年，前海不遗余力和香港沟通，香港方面态度是否有了变化？

宋敏：现在香港方面对前海的发展越来越重视了，大概两年前很多香港公司都不知道前海在哪里，现在越来越多金融机构对前海开始感兴趣，也有不少人来前海谈合作，但普遍的反应是细则都没出来，我们怎么投资？其实，香港的金融机构可以去帮助前海思考方案。

日报：上海自贸区批复成立后，是否会给香港造成一定的压力？

宋敏：香港方面的确感觉到，上海是国家更加扶持的一个国际金融中心，香港优势也在慢慢减弱，特别是上海自贸区“境内关外”的概念，基本会形成和香港一样的优势，香港会担心，商业和贸易都被冲击。但我认为短期内，上海自贸区不会对香港有威胁，但长期来看，肯定是一个挑战。

日报：在这种背景下，香港如何保持自己的竞争地位？

宋敏：香港的金融、法律和监管等制度优势还在，虽然上海在进步，但制度是很多年积累的结果，也形成了很多有效的规章和港人做事的习惯。其实，香港也不用特别担忧，如果内地资本项目完全开放，那么内地经济体会越来越大，资金流一定会很大，大部分通过上海走，但还有相当一部分会通过香港走。饼做大了，哪怕香港只拿到一小块就足够让香港保持长期繁荣。下一步香港可以帮助内地企业和财富走出去，反过来，也可以帮助境外的财富走进内地，这是香港在相当长的时间内都有的优势。

日报：香港要保持服务业辐射作用和优势，有没有必要一定要通过前海呢？

宋敏：刚开始是要通过前海进行金融开放的试验，将来就不一定了，所以前海的发展有一个窗口期，需要先行先试。前海要比较快地把各种服务、配套设施建立好，经济学里有两个概念叫“先行优势”和“路径依赖”，一旦先行了几年，做好了，自然后面也会有很好机会。所以，前海的发展也是比较迫切的，如果慢了一两年，先行优势没有的话，将来发展空间会受很大限制。

日报：你认为这个窗口期有多长？

宋敏：这个就比较难说，这牵涉到中央的资本项目开放，现在有各种说法，有声音说资本项目要在2015年基本开放，2020年全面开放，但目前这只是一种说法。如果是这样的话，对前海来说压力很大。

上海自贸区将超越香港模式

日报：有消息称前海、横琴、白云空港被纳入广东自贸区，将迎接商务部评估，是否广东自贸区也成立在望？

宋敏：上海自贸区是一个试验，如果上海成功要向全国推广，目前最具备条件做自贸区的就是广东。但我个人认为不会这么快，要等上海做到一定程度了再看，可能要到两三年之后。

我觉得中央下决心做上海自贸区已经不容易了，从试验的角度来说，前海、横琴已经在试验了，其实还没有很好的成绩拿出来，又要进一步给更多政策，可能并不符合中央的意思。

日报：现在有些观点认为，上海自贸区是要复制一个香港，你认同吗？

宋敏：我相信上海自贸区是超越香港模式的，是向全球开放的视野。广东试验一直很简单，尽量学习香港，香港是从贸易、投资到金融都很成熟的体系。上海不一样，不可能完全学香港，上海在中国影响力很大，产业结构及文化传统和香港是有差别的，所以，我觉得上海自贸区的目标蓝图就不一定是香港了。有人说是将来要进入跨太平洋伙伴关系协议(Trans-PacificPartnershipAgreement，TPP)，那框架就大多了。我认为定位高，做起来也难一点。

日报：这样说的话，前海在争取政策方面需要再加快步伐？

宋敏：我觉得是，中央需要了解前海和香港的需求，把深港当成一个整体来看，促进深港联手打造国际金融中心。在资本项目开放、股票、债券市场的开放，跨境贷限制取消等方面步子要跨得更大一点。