工业企业利润大幅回暖 再次印证经济企稳回升

昨日，国家统计局公布的数据显示，1-10月份，全国规模以上工业企业实现利润40240亿元，同比增长0.5%。从单月数据来看，10月当月实现利润5001亿元，同比增长20.5%；单月同比增速也较9月份的7.8%大幅回升。作为宏观经济滞后指标，工业企业利润大幅回暖进一步印证了经济企稳回升的势头。

工业企业利润还将继续改善

最新数据显示，工业企业利润累计同比增速年内首次转正。此前，由于经济放缓，需求不足，工业企业利润持续下滑，累计同比增速由去年的正增长20%以上的高位直线跌落至负增长。

从单月数据来看，10月当月实现利润5001亿元，同比增长20.5%。单月同比增速也较9月份的7.8%大幅回升。

分析人士指出，工业企业利润一般被视为宏观经济滞后指标，工业企业利润大幅回暖进一步确立了经济企稳回升的势头，预计随着四季度经济复苏步伐的加快，工业企业利润会继续改善。

国泰君安证券宏观分析师吕春杰表示，目前工业企业收入和净利率都已出现明显改善，利润增速大幅回升。虽然未来利润难以保持如此高的增速，特别是由于去年11月、12月净利率曾创下7%和9.4%的高点，会对短期增速造成一定压力，但由于收入增速在工业增加值和生产资料价格指数(PPI)见底的背景下稳步复苏，因此利润仍将保持稳定增长。

从所有制来看，1-10月份，在规模以上工业企业中，国有及国有控股企业实现利润11270亿元，同比下降9.2%；集体企业实现利润630亿元，同比增长8.1%；股份制企业实现利润23526亿元，同比增长2%；外商及港澳台商投资企业实现利润9195亿元，同比下降9.2%；私营企业实现利润12623亿元，同比增长17%。

分行业来看，在41个工业大类行业中，27个行业利润同比增长，13个行业同比下降，1个行业继续亏损。其中，农副食品加工业利润同比增长16.1%，汽车制造业增长9%，电气机械和器材制造业增长4.5%，计算机、通信和其他电子设备制造业增长10%，电力、热力生产和供应业增长57.5%。

不过，石油和天然气开采业则同比下降3.2%，化学原料和化学制品制造业下降14.3%，黑色金属冶炼和压延加工业下降60.3%，通用设备制造业下降0.6%，石油加工、炼焦和核燃料加工业仍亏损217.4亿元(上年同期盈利).

“从公布的部分行业数据来看，上中下游增速均有改善，各行业利润走势从前期的下游回升、上游滞后回落演变至现在的全面上升，轮动规律依然存在，只是弹性或将比以前有所缩小。”吕春杰说。

另外，数据还显示，10月产成品库存资金同比增长8.3%，较前9月下降1.7%，平减PPI后库存实际增速下降2.7个百分点至11.4%。产品库存增速持续下降也进一步印证经济复苏。

反弹势头或延至明年上半年

事实上，除工业企业利润外，10月份众多经济指标均出现回升，投资、消费、出口同比增速全部回升，工业生产增速也继续回升，而作为宏观经济先行指标，11月份汇丰中国采购经理人指数(PMI)初值13个月来首次回升至扩张区间，预计国家统计局将于12月1日公布的PMI数据也将继续回升。诸多数据均传递出经济回暖的积极信号。

交通银行首席经济学家连平预计，四季度经济增速将反弹至7.8%，全年经济增速预计在7.8%左右。考虑到四季度经济增速的持续反弹，明年经济增速有望小幅回升。

花旗也在最新报告中指出，随着政策放松发挥效应，加上地方政府投资冲动，明年上半年中国经济会延续目前增速回升态势，但鉴于政策基调回归中性，以及外需将持续低迷，下半年增速或重新回落。