7月外汇占款再降 流动性压力增大

7月，我国金融机构外汇占款再度出现减少，这是继今年4月以来出现的第二次月度减少。

今年以来，伴随着贸易顺差回落，人民币贬值预期趋强和国际金融环境的持续动荡，外汇占款增幅降低甚至减少已成常态。

未来央行会否降准，还是继续以公开市场操为主要手段？

数据显示，7月末，我国金融机构外汇占款余额为25.6575万亿元人民币，7月外汇占款环比减少约38.2亿元。

7月我国贸易顺差为251.47亿美元，大幅低于此前预期。其中，7月出口同比增长仅1.0%，环比则下降1.8%。另外，因人民币贬值预期趋强，企业和个人持有人民币意愿下降。虽然外管局尚未公布7月结售汇数据，但从近期人民币汇率走向看，很有可能延续这种情况。

“外汇占款部分来自热钱，更多来自于企业换汇需要。外汇占款近段时间以来低位增长，很大一部分原因是企业不愿持有人民币，不去银行换汇。”国开证券宏观分析杜征征对《每日经济新闻》记者表示，他认为外汇占款持续减少或低位增长，将带来准备金率的调整。

“在银行间市场流动性方面，央行通过公开市场操作短期内是可以维持的。”渣打银行宏观经济师李炜对记者表示，央行通过公开市场的投放可对冲因外汇占款减少带来的基础货币投放下降。“特别是考虑到企业的贷款需求目前并不强劲，资金供给端并没有产生太大的问题。”他表示。

央行此前公布的数据显示，7月新增人民币信贷5401亿元，远低于市场预期，也比6月减少3797亿元。

“新增贷款没有起色，表示企业还是不愿意大量贷入资金，据我们了解，企业对经济的信心还是很悲观。”李炜认为，货币政策需要进一步宽松，并不是为保持银行间宽松的流动性，因经济恢复相对缓慢，下行风险依然存在，尤其是7月出口下滑比较严重，如果未来还是保持疲弱的增长态势，即使为了维持经济企稳的态势，包括降准和降息都有必要。

“鉴于出口仍占到GDP的30%，且是劳动密集型行业，出口放缓可能更令人担忧。如果出口继续恶化，未来几个月就业形势会更加严峻。”巴克莱资本认为，近期降息的可能性更大，降息实施相对简单，而且在提振需求及减少企业财务负担方面，降息作为政策工具比存准金相对更有效。