连平：CPI回升拐点应在9月10月份

据经济之声《央广财经评论》报道，进入八月，对CPI的预测再度升温，特别是最近一段时间来，食用油价格明显上涨，蔬菜价格上涨，肉类、成品粮价格也都稳中有涨。这些因素都让人对未来CPI的走势捏了把汗。关于物价形势，央行最新发布的报告强调，受到基数降低等影响，8月份以后，CPI同比可能出现一定回升，目前看回升力度不会太大。

但由于劳动力成本、资源性产品等存在趋势性上涨的压力，当前物价对需求扩张仍然比较敏感，扩张性政策刺激通胀的效应也在增强。今年6月，CPI同比涨幅是2.2%，在宏观调控抑制通胀的努力下，CPI终于创下了29个月以来的新低。然而评论都认为，物价反弹的隐患依然存在。八月会不会成为一个拐点，CPI会不会从此调头上扬呢？在这样的预期之下，宏观调控更是慎之又慎。交通银行首席经济学家连平来评论。

央行的报告称，受到基数降低等的影响，8月份以后，CPI同比可能出现一定回升。

连平：CPI在8月份形成一个拐点，也就是说回落以后开始趋向于上升的可能性不大，我认为8月份还是CPI在继续回落过程中的月份，因为对于CPI影响的因素两大块，一块就是新涨价因素，第二个就是翘尾因素。从新涨价因素来讲，环比来看，物价还是有小幅上涨，但是没有出现明显大幅度的上升，只是相对比较平稳，比如说肉类、价格还总体是在低位徘徊，蔬菜价格是有一些反弹，非食品价格总体来说，上涨的压力并不是很大，但是也有小幅度上升，预计7月份可能上升1.2左右。

在这种情况下，翘尾因素的影响就显得比较重要了。如果翘尾因素比较高的话，可能同比数据就会走高，而翘尾因素明显回落，同比的数据就会往下走。预计7月份翘尾因素是在0.47，而8月份稍有上升可能在0.67，但是9月份和10月份翘尾因素会继续明显下降，9月份可能是在0.2，10月份在0.1。CPI受翘尾因素的影响，今年相对的低点是在9到10月份，而不是8月份。11月份以后可能还会稍微有所上升，所以说这个拐点有可能是在9、10月份，而后会随着各种因素综合影响，物价会在年底小幅抬升以后，明年可能会进入新一轮上行周期。