里昂证券：央行下月可能继续“降准”

在央行近日宣布下调存款准备金率政策之后，关于货币政策进一步放松的争论在业内掀起波澜。里昂证券等机构近日在接受记者采访时，也发表了其对下阶段货币政策走向的看法。另外，对于放眼全球市场，里昂证券认为6月份的美联储货币政策会议上或许大家可以看到新一轮变相QE3。

“中国央行的降准步伐会进一步加快，6月份很可能再度下调存款准备金率，截至今年年底，降准幅度可能在100～200基点之间。”里昂证券中国策略研究部主管张耀昌告诉《第一财经日报》记者。

央行上周六晚间宣布将存准率下调0.5个百分点。里昂证券中国分析师罗福万认为：“央行降准对市场流动性而言根本不重要，这个规模太小了，其意义在于向社会传递央行将执行更加宽松的货币政策。”里昂证券全球股票分析师ChristopherWood认为，中国的货币政策将会从偏紧转向中性。

此次央行降准将释放4000亿元流动性,4月份的M1增速同比下降3.1%，表明中国货币流动性较低。

“如果5、6月份的数据还像4月份一样糟，央行就很可能会降息，因为任何货币政策，从出台到实际对市场产生作用都需要6个月的时滞，如果现在不加紧出台放松政策的话，下届政府将面临很坏的经济形势。”张耀昌表示。

而上述几家银行的研报都曾预测，中国二季度经济不会好于一季度，法兴预计的数据是，二季度中国GDP增速可能是7.8%，第一季度是8.1%。果真如此，央行再度降准甚至降息的可能性或许的确很大。

另一方面，里昂证券还预计，美联储也极有可能于6月份推出第三轮量化宽松（QE3）。

“美联储早晚都会推出QE3的，最晚到今年夏天，也就是6月份，美联储就会推出些扭曲操作或者其他的变相宽松政策，伯南克一直在找理由为第三轮量化宽松提供事实基础。”ChristopherWood对本报记者表示。

他认为，欧元区目前不断恶化的形势或许会为美联储提供更多依据，“如果欧元区形势继续恶化，美联储将会毫不犹豫地推出QE3。”Christopher认为，虽然美国的就业数据现在还可以，但房地产市场不能快速恢复，房屋空置率仍然很高。

在美国4月份就业数据出台之后，高盛首席经济学家哈兹尤斯就表示，美联储将在6月份推出第三轮宽松政策——购买更多的政府债券。

美联储将于6月19日～20日举行货币政策会议，市场预期届时联储将会正式推出第三轮量化宽松。

“随着欧洲形势的恶化，市场得准备好面对越来越多的纸币印刷战。”ChristopherWood表示。

也正因为对这场货币印刷战的高预期，里昂证券认为黄金市场将长期保持牛市，“短期的金价正在调整，建议现在可以增持黄金。对黄金看好的原因是我们认为美国会进行更多的量化宽松，欧洲会做更多的LTRO，这些中央银行资产负债表的不断扩张使我们看好黄金市场”。