惠誉：房地产对中国经济有重要影响

2月8日，美国评级机构惠誉（Fitch Ratings）亚太地区主权评级团队主管Andrew Colquhoun在北京的评级论坛上表示：“预计中国不会再出台像2009年那么大的刺激计划。”

Colquhoun表示，假设2009年中国没有实施刺激计划，中国当年的GDP增速大约为零。这么说的依据是，将9.2%的增速减去投资增长贡献的8.4%，增速约为0.8%。如果将投资占比保持在GDP的39%，其他数据不变，经济增速就是负0.9%。

惠誉认为，与深陷债务危机的欧洲相比，新兴亚洲市场最根本的优势是公共债务规模不大，处于净外部债权人的地位。不过中国也面临经济活动放缓，物价高企，增长过于依靠投资等的问题。中国的通胀并非全部和食品价格有关，超出增长趋势的增速加剧了通货膨胀。

Colquhoun认为，增长模式的转变才是中国真正的挑战。与印度相比，中国的增长主要是投资带动的增长。不过与之前相比中国投资的生产效率已经降低。投资的资金来源于规模庞大、资本金水平薄弱的银行系统。投资激增支持了2009年～2010年9%～10%的增速，但是国民收入中投资占比的不断提高不具有可持续性。

惠誉还表示，中国房地产业暂时的停滞犹如泡沫破灭。预计2012年中国建筑行业对中国的增长还会产生重要影响。

惠誉表示，未来有调降中国长期本币发行人违约评级(IDR)的可能性。其实去年4月惠誉已将中国长期本币IDR展望从稳定调降至负面，同时确认中国长期本币IDR为AA-。