社科院：明年货币政策仍将保持稳健

欧债危机扑朔迷离，国内经济增长降速，而CPI仍高位运行，在此局面下，中国货币政策的走向牵动着市场神经。在12日由兴业信托主办、兴业证券和申银万国合办的“中国私募基金领袖峰会”上，中国社科院金融研究所所长王国刚认为，从目前的宏观经济形势分析，中国的经济增长将保持稳步下行的趋势，明年货币政策仍将保持稳健，与2010年相比，资金面仍将处于收紧的局面。

目前中国经济形势面临着内忧外患的双重压力。从外部来看，欧美债务危机似有愈演愈烈的趋势，全球经济面临二次探底的风险。对此王国刚认为中国经济的决定因素在国内，外部因素会有影响，但不起决定作用。他指出，目前美国GDP低位运行，失业率居高不下，在经济低位运行的条件下，要增加储蓄较为困难。欧洲经济相当低迷，金融危机中损失最大的是欧洲，主权债务危机还在发酵，解救希腊的方案已经出台，但“欧猪五国”一旦发生多米诺效应，结果依然严重。鉴于此，欧元区积极寻求外部的支持。虽然从目前看，欧元不太可能解体，但是要弥补欧元的先天缺陷也并非易事。在经济不景气中，要增加储蓄几乎不可能。美欧之间的矛盾正在扩大。从货币战争到金融危机的解决方案再到目前摆脱债务危机中的争夺国际支持。“2012年，西方国家还将在经济低迷中寻找摆脱债务危机的措施和路径，因此，全球经济不容乐观。”不过王国刚指出，虽然欧美债务困局虽然还将延续，在某些时候还将表现出危急态势，但对中国经济的影响程度有限。

从国内看，中国经济从2010年4月开始下行，但王国刚认为这是主动宏观调控的结果。这与2008年美国金融危机冲击引致的经济增长下行不同。中国目前不存在“软着陆”和“硬着陆”的问题，中国经济还将有很强的增长后劲。

对于未来的经济走势，王国刚预计2012的GDP增长率走势将继续平稳下行，全年大约在8.5%左右。此外2012年CPI还将高位运行，第一季度可能在4.5%左右，全年可能在3.5%左右。他特别指出CPI上行并非都是货币政策松紧引起的，并非都是通货膨胀，80年代以来引起中国物价走势走高的因素主要有几个方面，包括：政策性补贴取消过程中的价格向价值的回归；供求格局调整中的物价变动；资源货币化过程中的物价变动；国际市场价格变动引致物价变动；货币发行量引致的物价变动；游资恶意炒作等。

“熨平物价上行，不能简单寄希望于货币政策，更多的还要考虑财政政策和其他措施，更不能因某种或某几种农产品发生暂时性供不应求，就对90%以上的非农业实行银根紧缩。”王国刚指出。

今年年以来，由于货币政策趋紧，资金面紧张，据初步统计，前三季度社会融资规模为9.8万，比去年同期减少1.26万亿。根据目前国内经济运行状况和物价走势状况，王国刚认为明年将继续实行稳健的货币政策，与2010年相比，资金面可能继续处于收紧的局面。

来源：上海证券报