沪迪士尼首次揭秘利润共享模式 中方投资风险高

在上海迪士尼乐园开工4个月后，华特迪士尼乐园与度假区主席汤姆·斯泰格斯再度来到上海，他昨日接受《第一财经日报》采访时首次透露，上海迪士尼营运模式是迪士尼乐园的全球首创，中美双方今后将利润共享。而业界指出，共享模式类似轻资产的外资酒店管理模式，该模式的风险在主要投资方，而双方最大的挑战在于理念的磨合和协调。

　　利润共享

　　汤姆·斯泰格斯昨日首次分析了上海迪士尼乐园全球独家的中美合作合资模式。

　　“我们采取双方合资模式运作，中美双方都出资，成立几家公司，包括一家管理公司和两家业主公司，其中主要负责运营管理的公司由美方控股，而另外两家业主公司则由中方控股，这种合资管理模式在全球迪士尼乐园中是首次运用，这更有利于植入本土化中国元素，今后中美双方也是利润共享的。”汤姆·斯泰格斯表示，尽管国际经济形势发生了巨大变化，当前的不确定因素增加不少，但依旧对上海迪士尼的投资充满信心。

　　相关人士向记者进一步透露，掌管上海迪士尼营运的管理公司，由美方占70%股权，中方申迪占30%，另外两家是业主公司，分别负责乐园和配套设施，这两家业主公司都是由中方申迪控股57%，美方迪士尼参股43%。“简单来说，中方申迪出了资金和土地，美方迪士尼出了资金和知识产权。随后双方按照股比利润分成。”上述人士说。

　　风险不对称

　　“这种模式很明显看到中方是投资为主，美方是管理为主，有点类似高星级酒店管理模式——外方出品牌和管理，而中方投建。这类模式下，中方投资方风险较大，大型项目的回本期很长，外方管理方则较少负担成本，且有固定收益。”对迪士尼有长期研究的易居中国分析师胡晓莺指出，仅依靠经营利润来分成，对投资方来说赚钱很慢。

　　公开数据显示，于2005年9月开业的香港迪士尼，2010财年香港迪士尼娱乐设备的折旧及摊销成本就高达8.33亿港元，此外利息等融资成本支出超过1亿港元，使得全年出现7.18亿港元的净亏损。这意味着开业5年内，大型主题公园要盈利颇有压力。

　　参与过迪士尼乐园课题研究的复旦大学旅游系教授夏林根指出，上海迪士尼乐园如果运营状况良好，预计10年内可以收回成本，但5年内要回本的可能还是不大的。

　　或许是中方看到投资风险，也采取了保守做法。夏林根透露，中方为了分散风险，除了以合资模式成立公司外，还采用租赁制，这意味着，迪士尼主题乐园公司每年要向上海市政府缴纳一定数量的租金。

　　另一方面，迪士尼看似承担了较小的投资风险，但其出让了上海迪士尼乐园的部分管理权，而迪士尼以往都更愿意独资管理。在全球迪士尼乐园中，美国迪士尼乐园基本由迪士尼自行投建管理，盈利和风险全担。东京迪士尼是特许经营，美方收取授权费，风险较小，但由于东京迪士尼经营不错，故而大量利润被日方拿走。权衡利弊之下，美方决定在上海试水主要管理附带投资的合资模式。

　　而中美双方的管理合作已开始。在迪士尼内部有一套流程，首先由梦幻工程师对项目进行设想，这个设想的过程被迪士尼称作“蓝天计划”。

　　“上海迪士尼乐园的蓝天计划已经接近尾声，共有300位设计师参与该计划，其中不乏中方设计师，因为上海迪士尼乐园需要融入更多中国元素，比如我们今后会在中国传统节假日、表演项目和餐饮方面突出中国特色。”汤姆·斯泰格斯透露“蓝天计划”中的迪士尼城堡计划明年动工。

来源：第一财经日报