内部增长不均 欧洲央行坚守低息路线

欧洲央行周四如期宣布,维持利率在1.0%的历史低点不变,凸显欧元区内复苏步调不一给政策当局带来的难度｡尽管欧洲经济相比美日等其他发达经济体似乎状况更好,但分析师也指出,如果美联储继续采取宽松姿态,欧洲央行可能也不得不跟进｡业界预计,欧洲央行在明年第四季度前可能都不会加息｡

“双轨复苏”的苦恼

此次欧洲央行的利率决策已在市场预期之中,现在的问题是,央行会不会把向银行体系提供无限额融资的宽松措施延长到2011年,因为欧元区内部出现了复苏极度不均衡的状况｡

根据2日发布的修正数据,欧元区第二季度国内生产总值()环比增长维持在1%的四年来最快水平,与8月13日公布的初值一致｡但令当局头疼的是,欧元区内部的“贫富差距”越来越明显｡德国和法国遥遥领先,而西班牙､意大利､爱尔兰等国家却深陷低迷｡GDP

第二季度,作为个欧洲最大经济体的德国的GDP增长达到2.2%的20年来最高纪录,而同期西班牙近增长0.2%｡复苏迟缓的国家同时还伴随着失业率的高企,西班牙和爱尔兰的失业率分别高达20%和14%｡

外界普遍认为,二季度可能是欧洲经济的一个阶段高点,分析师预计,未来几个季度,欧元区GDP增速可能降至0.3%左右｡德国商业银行的经济学家维尔表示,很明显,欧元区第二季度的增长势头难以持续,全球经济增长放慢,加上政府采取更加严厉的财政整顿举措,都将拖累经济增速放缓｡

荷兰国际集团的分析师卡斯滕表示,考虑到二线国家和核心国家的增长和就业复苏仍差距很大,欧洲可能长期维持低利率｡汤森路透最近进行的一份调查显示,分析师普遍预计,欧洲央行要到2011年第四季度才考虑加息｡

各国政策分歧加大

至少在眼下,欧洲央行行长特里谢的日子要比他在美联储的对手伯南克好过一些｡特里谢8月5日曾乐观地表示,欧元区经济增长超过了预期,这也使得一些人开始预期欧洲是不是要提前实施货币政策退出｡

美国银行经济学家列维表示,美国经济现在感觉有点脆弱,但欧洲经济却比大家预期的要好,这使得欧洲央行开始考虑退场时机,而美联储则暂时放弃退出的想法｡

不过,尽管到目前为止欧洲经济数据相对较好,但美国和日本等其他经济体的疲软也会影响到欧洲的决策｡巴黎银行首席欧洲经济学家凯恩表示,如果美国有问题,欧洲也无法置身事外｡他认为,如果美联储扩大买进国债的规模,就会促使美元兑欧元贬值,为了不让欧洲出口主导的复苏胎死腹中,欧洲央行恐怕也得跟进｡

从全球来看,随着经济走出谷底,不同国家采取的政策路线也开始出现分歧｡迄今仍游离在欧元区之外的瑞典央行2日宣布,加息25基点,这也是该国三个月内的第二次加息｡马来西亚央行则宣布维持利率在2.75%不变｡

巴西央行1日则宣布,维持现行利率在10.75%不变｡此前,该行曾连续三次加息｡（来源：上海证券报）