宗商品价格上涨 俄罗斯和印尼受益最大

 据《巴伦周刊》文章，随着大宗商品价格的趋稳，两个发展中国家成了最大的赢家：俄罗斯和印度尼西亚

   根据世界贸易组织(WTO)最新公布的经济数据，在所有新兴市场中，大宗商品出口占俄罗斯出口总量的比例达到70%左右，其次是巴西(51%)、印度(35%)、印度尼西亚(35%)。但是印度进口的大宗商品和生活必需品的总额占到其进口总额的近50%，随着国际油价的上涨，印度的经济可能会遭到一定程度的打击。与此同时印度经济还受到印度政府去年11月份突然宣布废除旧版大额纸币的影响。目前虽然巴西经济正从经济衰退的深渊中复苏，但是巴西仍然正面临高利率和政府债务两个大问题。

   但是大宗商品价格的走强应该会对俄罗斯和印度尼西亚有利。目前驱动原油需求量上升的因素主要由2个：第一个是中国，未来三年内中国进口原油的花费应该会会达到8000亿美元。第二个因素是美国，美国新一届政府可能会再次启动基础设施建设计划，基础设施计划的实施必将增加美国对大宗商品的需求量。

   位于蒙特利尔的独立研究机构Pavilion的全球策略师Boutin-Dufresne称，过去6个月内，新兴市场出口的原油量已经大大提高，这推动许多新兴市场的外汇储备量有所增加。Boutin-Dufresne认为，在未来6个月到3年内，MSCI新兴市场指数将会上涨。今年MSCI新兴市场ETF已经上涨了11%。

   但是Boutin-Dufresne尤其看好俄罗斯和印度尼西亚。虽然他没有明确说出该在这两个国家购买什么股票，但是他却明确表示投资者不要错过新兴市场的银行板块，这些银行板块的估值目前都比较低。银行板块股票的市值总和大约占了新兴市场指数总市值的25%以上。目前银行板块股票的预期市盈率都处在9倍左右，而其他板块的股票市盈率都处在14倍左右。尤其是建筑和原材料板块的市盈率高达17倍。

   考虑到目前美国正处在加息周期，Boutin-Dufresne在接受巴伦周刊采访时称，他发现银行板块的弹性非常惊人，预计未来3到6个月，银行业的股票能够从新兴市场的发展中受益。

   至于俄罗斯，它正在从经济衰退中复苏，只要国际油价维持在每桶50美元附近，预计今年俄罗斯的GDP增速将会达到1.1%。虽然俄罗斯并不是OPEC成员国，但是俄罗斯已经同意到2017年5月以前，将于OPEC成员国一起进行减产。同时俄罗斯还是较大的天然气出口国。能源出口以及俄罗斯央行的经济政策或许能够够支撑俄罗斯的货币卢布。而且美国和俄罗斯之前关系的改善可能也有助于俄罗斯股价的上涨。目前Sberbank的股价已经上涨了近2%。

   预计印度尼西亚2017的GDP增速将会达到5.1%，在新兴市场中处于领先地位。园艺师印度尼西亚大量出口原油和棕榈油，而且印度尼西亚国内的消费也非常旺盛，政府的改革也不断深入。印度尼西亚内需的增长速度甚至可以超过进口的速度。因此印度尼西亚的经济会获得很大的益处。

   印度尼西亚央行正在降低利率，目前印度尼西亚的货币兑美元的汇率已经显示出走强的迹象。这一现象导致印度尼西亚的股票比国债对投资者来说更有吸引力。投资印度尼西亚最简单的办法就是购买iSharesMSCI印度尼的ETF，该ETF跟踪新兴市场，它的流动性非常好，今年已经上涨了2%。