越南股市开年涨逾30% 亚洲“前沿国”成吸金王

这是除委内瑞拉外，开年以来全球表现最抢眼的市场：昨日（4月24日），越南VN指数收于465.65点，从今年初见底反弹以来，累计涨幅已高达34％。越南，正成为全球股票基金最青睐的投资对象之一。

越南股基连续16周吸金

“今年以来，在亚洲新兴市场中，越南股基是唯一一个周周都是资金净流入的。”追踪监测新兴市场投资动向的Emerging Portfolio Fund Research（EPFR）最新报告显示，在过去16周里，约有9100万美元的资金通过离岸股基流入越南。除了越南之外，同样受到投资者青睐的还有另外几个东南亚地区的“前沿市场（frontiermarkets）”。其中，泰国、印度尼西亚分别连续15周、13周吸引着国际资金的流入。相比之下，投资于中国和印度这两个金砖国家的股基，自今年初以来的16周中，仅各出现过8周的资金净流入。

值得注意的是，风险偏好激进的股票型投资基金的连续流入，与这些国家股票市场的强势保持一致。自今年初以来，上述前沿国家在股票市场的表现也是可圈可点。

Wind资讯显示，截至昨日收盘，越南胡志明股市VN指数已从月初的低点连续反弹超34%，这是今年全球除委内瑞拉IBC指数（今年上涨近100%）外，表现最好的指数。泰国证交所指数也从去年10月以来的一轮上涨中录得36%的涨幅，使得该指数创出15年来的新高，并正稳步从1997年的东南亚金融危机中强势复苏。印度尼西亚的雅加达综合指数也在近日创出历史新高，自2008年金融危机以来，该指数已累计上涨超过260%，其表现着实令中国、印度等新兴市场国家股市“汗颜”。

对于越南股市的抢眼表现，先锋投顾总经理周智钏曾指出，在市场对其成长潜能的极度期待下，越南股市市盈率在2007年年初最高达到46.3倍，随后经历大幅修正（2008年曾一度跌至8.6倍）。尽管今年以来股市大幅反弹，价格仍相对较低，市盈率仅约11倍。周智钏认为，越南2012年经济成长率可高达6.3％，股市具有爆发力。

劳动力成本优势明显

事实上，除了受到风险资产需求因素的推动，国际资金连续流入越南背后也离不开市场对越南经济发展的乐观评估。

“越南的劳动力成本仅为中国的1/2。目前，生产商们都将工厂迁往东南亚。”国际经济研究机构CapitalEconomics认为，越南的经济发展正在受益于其明显的劳动力成本优势。

周智钏也指出，东南亚国家具备充足的人口红利，这一红利正在促进这些国家海外投资、就业及消费的提高，并最终带来更高的经济增长率。

值得一提的是，不同于前沿国家，高速发展了近10年的金砖国家目前普遍面临着劳动力供应不足的问题。高盛在今年年初即发布一份报告称，由于劳动力供应下降，经济增长潜能也已见顶，金砖四国最好的时光已经过去。

除了劳动力成本优势以外，“越南还是中国目前经济结构调整、产业升级背景下的主要受益方”。EPFR研究所主管CameronBrandt在近日的一次采访中就指出，目前中国经济政策更加侧重于国内消费，并且还刚刚将人民币汇率的浮动幅度翻倍，中国的这些举措可以理解为其决定将出口这部分的增长放缓。而这（中国放缓出口）对于越南来说，无疑是大好的机会。越南在未来的全球供应链中将逐渐占有更大的地位，它的“外包故事”将迎来一个高潮。