标普：房地产销售有初步复苏迹象 但利润率承压

标普将中国房地产开发商评级展望，从整体信用质量正变差负面评级调整再次超过正面评级调整。还有，由于中国房地产开发商高财务杠杆和紧张的流动性，标普预期违约风险将上升。

5月19日下午，国际评级机构标准普尔针对“中国房地产开发商正接近复苏边缘”这一话题召开电话会议，该机构董事孔磊、叶翱行出席会议。

据标普介绍，自2014年第四季以来，中国土地收购降幅一直为两位数，开发商重新聚焦需求更为健康的城市，令大城市的土地收购获益，2015年第一季新开工数量同比下降23%，显示供应收缩。

与此同时，2015年3月房地产投资增速降至不到10%的水平，为2009年以来最低。对此，标普预期供应将收缩，投资增速将放缓，协助市场再平衡，但中期内中央政府的策略可能不足以抵消增速放缓的影响。

值得一提的是，标普指出，中国房地产销售显示出初步的复苏迹象，但利润率依旧面临压力。一线城市销售和价格显示出暂时性复苏，尽管一二线城市价格上涨，但全国房价由于去库存依旧低迷。

另外，标普也认为，国内市场信贷状况的改善将抵消信托贷款收紧、境外债券市场趋严的影响。据了解，政府的数次降息和调降银行存款准备金率后，项目贷款的可获得性提高，且成本下降，现在部分开发商可在国内债券市场融资。而受利率和汇率预期影响，外币债券发行依旧有些低迷，但2015年境外债券再融资需求有限，2016-2018年将大幅上升。

因此，标普表示，将中国房地产开发商评级展望，从整体信用质量正变差负面评级调整再次超过正面评级调整。还有，由于中国房地产开发商高财务杠杆和紧张的流动性，标普预期违约风险将上升。