节后钢市期现分离 投资政策有待落地

　国庆节后开市，伴随国际油价及股市反弹，国内期货市场多数商品纷纷高开，其中螺纹钢主力和铁矿石主力至10月9日中午分别收于收于1845元和386元，分别上涨0.65%和3.35%。其中螺纹主力减仓4468手，成交165万，表现比铁矿石弱；矿石主力增仓11.8万手，成交154.3万手，增仓上行。
　　从现货市场来看，仍然偏弱，唐山钢坯假期上涨20元后随即回落至1640元/吨，总体上偏稳定为主。但线螺、热卷在多地节后首个交易日表现欠佳，甚至小幅回落。线螺市场方面，上海、杭州、南京、广州、武汉、北京、太原、以及东北沈阳、长春市场价格下跌10-20元/吨，其中9日上海三大螺日照报价1910元／吨，西城报价1930元／吨，下跌了10-20元，北京抗震三大1900元／吨，下跌了10元。而在郑州、重庆、兰州及乌鲁木齐市场价格上涨10-40元/吨，其它地区多以弱稳运行为主。节后商家返市，观望心态较强，出货上仍多以平盘推出，即便有试图拉涨心态，但下游开工缓慢，而市场资源陆续到货，除非个别市场一些规格资源偏少，出现上涨，但总体上仍表现稳中偏弱，节前状态未改。
　　板材市场，热卷品种在天津、沈阳小幅走低，乐从、上海市场总体平稳。其中天津市场5.5m主流价位在1910-1930元/吨。由于节前备货充足，下游仍保持观望，市场成交维持在较低水平，商家心态较为悲观，拉涨动力不足，维持弱势盘整格局可能性较大。中板市场整体小幅微调，变化不大。9日上海20mm马钢产报价1950元/吨，西城兆顺1930元/吨，华北中板价格微调，北京临钢1920元/吨，邯郸邯钢1870元/吨，唐钢1890元/吨。冷板方面，上海、天津市场都有小幅回落，其它市场总体稳定。
　　从现货市场表现来看，普遍面临需求不足状况，下游需求恢复缓慢，而钢铁供应压力仍大，供需关系改善缓慢。据钢协数据显示，1-8月全国累计共生产粗钢5.43亿吨，同比从去年同期的增长2.58%转变为下降2.00%，仍呈下降趋势。累计粗钢产量同比大部分省市减产，江苏增产最多，新疆减幅最大，说明区域上受供需关系影响出现了分化。但是，8月单月22大类钢材品种中，同比增产的12种、减产的10种。其中，增幅超过10%的品种有4个：焊接钢管增长24.09%、热轧窄钢带增长19.08%、大型型钢增长12.17%、冷轧窄钢带增长10.49%，这些品种产量仍在增长，对钢价制约仍然不小。
　　从最新发布的钢铁行业PMI指数来看，9月份为43.7%，较上月回落1.0个百分点，结束了此前连续两个月的回升势头，已连续17个月处于50%的荣枯线以下。体现了钢市仍难没有摆脱低迷困境，在需求较多，出口压力增加，企业亏损放大的情况下，钢价同样仍面临需求端的压力。
　　宏观方面，截至9月27日，发改委共批复重大基建项目66个，总投资1.23万亿元，涉及多个铁路、公路、机场发布PPP项目1.97万亿元。大型基建项目66个，其中公路项目20个、铁路项目12个、机场项目15个、城轨项目8个、航道和航电项目各2个、港口项目3个、航信、码头、公路桥和隧道项目各1个，项目投资总规模约1.23万亿元。而光9月单月，发改委批复项目就多达26项，占前9个月批复项目总数近40%，金额超过4200亿元，这说明稳增长促使9月份投资力度明显加大加快。
　　10月国庆节后，发改委积极推进11大类重大工程包、六大领域消费工程、“三大战略”、国际产能和装备制造合作重点项目，特别是促进“十三五”规划确定的重大项目尽快开工建设。并且通过创新投融资机制，抓紧建立重大项目政银企社合作对接机制，积极促使投资资金流入实体经济，使投资落地，并加强保险业对经济增长和结构调整的支撑作用。目前钢市面临的政策利好不少，但就是难以落地，难以形成对钢材的需求拉动。通过节后的部委动作来看，这一系列举动说明一些列投资项目将由审批到加速落实阶段，尤其是资金方面的制约，如果得到较好的解决，对钢市实质性影响仍会得以体现。
　　总体上，钢材现货市场受经济、需求等客观环境影响，难以跟随期货盘面上涨。钢市仍需要投资政策落地，转化为有效需求释放，才能改善低迷的运行状况。