大秦铁路：供求格局不利 期待货运提价

大秦铁路2013年全年及2014年一季度营业收入分别同比增加11.13%、7.04%至513亿元、129亿元,归属于上市公司股东的净利润分别同比增加10.32%、3.39%至127亿元、35.3亿元,基本每股收益分别为0.85元、0.24元。

　　供求格局整体趋向不利

　　2013年,我国煤炭消费量同比增加3.7%至37.1亿吨,但煤炭净进口量同比增加14.3%至3.2亿吨。因此,行业供求格局不利于铁路煤运服务业,全国铁路煤炭发送量仅同比增加2.7%至23.2亿吨。在这一背景下,大秦线2013年完成运量4.45亿吨,低于计划的4.5亿吨;全公司完成货物运输量7.59亿吨,低于计划的7.68亿吨。2014年一季度,全国铁路货运量9.6亿吨,同比减少3.5%;全国铁路货物周转量6919亿吨公里,同比减少-5.7%,宏观经济形势仍不利于公司的铁路货运业务。

　　大秦线技术水平不断升级

　　大秦线重载运输的技术水平继续升级,组织能力不断提高,有利于改善服务客户、降低运营成本。2013年,大秦线日均开行2万吨重车从上年的57.7列增加到60.3列,1.5万吨重车从2.2列增加到10.6列。2014年1月初大秦线创造单列牵引2.1万吨列车的新纪录。2014年4月初,大秦线又有3万吨重载列车试运成功。

　　货运后续提价仍有可能

　　2014年2月15日,大秦、京原、丰沙大三线首次实现同步提价1.5分/吨公里,公司2014年营业收入因此可增加43亿元左右。我们估计铁路货运后续提价仍有可能。假如2014年底再次提价1.5分/吨公里,公司2015年营业收入有望再增40亿元以上。