钢市大涨有隐忧 结构调整不动摇

 2013年，国内钢市“开张”只有短短几天，钢价已一路上攻，建筑钢吨价已涨百元。上游的铁矿石价格也持续猛涨，3天累计涨幅接近8%。

　　拉开时间段来看，国内钢铁业自2012年9、10月份见底后，一直在艰难回暖。不少业内分析人士认为，钢铁业供需矛盾这个基本面，是钢市一个根本性的“冷源”，不可能短时间消除。钢市新年“开门”如此大涨，固然有宏观面和下游一些利好因素的支撑，但同时也在积累失衡的风险，可能使市场调整的节奏趋于极端。在此情况下，有远见的钢企不应一味随市场行情的波动而动，要考虑结构调整的路径，避免过度摇摆。

　　“开门”大涨

　　新年一开市，钢材市场传来一片涨声。

　　在上海，建筑钢的“标杆指数”大幅上涨。2013年1月4日至6日，这一指数一路涨至3850元，较节前上涨100元。国内其他地区，华南的广州市场螺纹钢吨价已升至4070元，上涨了200元；华北的北京市场螺纹钢吨价也在3720元左右，上涨了150元。钢厂的出厂价也在上调，新年首个交易日的1月4日，国内就有20多家钢厂出台了最新出厂定价，均为涨盘，吨价上调幅度从20元到120元不等。

　　与此同时，钢材期货市场也是全面飘红，在新年首个交易日的盘中就突破每吨4000元的关口，创下去年7月中旬以来的新高。螺纹钢主力RB1305合约4日最高价达每吨4023元，最低价为3966元，收盘价为3990元，较节前收盘价上涨2元。在2012年12月份，螺纹钢期货价格单月涨幅达到每吨493元，表现远强于钢材现货价格走势。

　　从新年开市的整个表现来看，可谓“既在意料之中，又出意料之外”。一方面，钢市以上涨开盘，是在市场预期之中的，主要原因是市场经销商的整体预期向好，“拉涨”态度较为坚决；一些工地的备货在假期中有所消耗，“补库存”的需求有所释放。但另一方面，钢市以如此力度的普涨来实现“开门红”，有点“用力过猛”，这一点又有点出乎意料。

　　“疯狂的石头”起头就“疯”?

　　比钢价涨得更厉害的是铁矿石价格。新年开市仅3天，矿价就猛涨了近8%。

　　在矿市内，不少市场人士都连称“看不懂”，“疯狂的石头”新年一起头就有点“疯”。以普氏62%铁矿石指数为例，进入2013年后的短短3个交易日即每吨大涨11.25美元，累计涨幅达7.79%。5日普氏指数已达到每吨155.75美元，较2012年9月初的低点累计上涨了76%，创出2011年10月中旬以来的新高。伴随进口矿的大幅上涨，元旦过后国内矿、焦炭价格也是普遍上涨，吨价涨幅都在50元左右。

　　铁矿石价格如此大涨，实在出人意料。有分析师称，半个月之前，几乎没有人预测2013年进口矿价会超过每吨150美元。一些熟悉市场的人士反映，目前港口库存相对仍处在低位运行，资源供应处阶段性、结构性的调整时段，局部存在一些供求矛盾，使得进口现货矿价居高不下。目前已临近春节，部分商家看好春节之后的市场行情，不愿轻易放货，更有甚者还存在“惜售”心理，对外封盘不报价。

　　大涨背后“底气不足”

　　不过仔细观察，不论是钢市还是矿市，大涨的背后都显得“底气不足”。

　　观望态度，是一个最为突出的表现。根据不少机构的市场反馈，钢市大涨的背后，除了终端采购能力有所恢复等原因之外，更多的是一种“显得有点被动的拉涨和跟涨行为”。在价格拉涨的过程中，相当一批钢贸商持观望态度，市场成交一般。“我的钢铁”资讯机构的分析师认为，短期内上海等市场的钢材现货价格上涨的行情或将持续，但由于市场拉涨速度过快，“行情的可持续性将会被透支”。

　　矿市也是如此，多数钢厂对于快速拉涨的矿价，更多也是持观望态度。综合各种因素来分析，最新一波的矿价上涨，主因还是受国内外宏观面利好消息的间接提振影响，是一种“间接性的拉涨行为”，其中的不确定性和非理性拉涨因素，不可不加注意。估计1月份进口矿市场还会呈现向上的走势，但是上涨幅度应小于2012年12月份。成交状况后期也将进一步趋弱。总之，春节之前的进口矿市场将会是一种“先扬后抑”的格局。

　　钢市不应成为“影子市场”

　　钢铁业的根本矛盾是供求之间的结构性失衡，行业的根本出路是结构调整和升级。这一点是不随具体钢市行情的波动而改变的。

　　即使在目前这一轮钢市回暖反弹的过程中，钢铁业结构矛盾这个“冷源”所释放的寒意还是贯穿始终。而根本的抑制因素:一是由产能过剩而来的产量增长过快问题。去年12月份，钢铁行业生产指数达59.4%，比上月回升9.3个百分点，这一指数已连续三个月处于扩张区间。在钢材价格反弹的刺激下，钢厂抓住机会扩大产量，闲置的部分产能正在重新投放，目前北方产钢重镇唐山的钢厂开工率已接近97%。二是库存的上升问题。钢铁行业产成品库存指数在连续三个月处于收缩区间后，去年12月重回扩张区间，后期的供应压力将加大。

　　有一个现象值得注意:目前的钢市，有点“影子市场”的意味，外部资本市场有点动静，或者宏观面有所举措，就像“影子传递”似的，在钢市上产生一些影响。但钢市本身供需结构的矛盾却没有根本的变化。所以“影子效应”一闪即过，“扬扬抑抑，来来回回”，总体来看还是原样。

　　一些业内人士认为，只要下游需求不改善，成交上不去，钢铁业根本矛盾不化解，钢价上行只能是一种“无量空涨”，持续上行的基础不会牢固。所以“影子市场”要不得，钢铁业的结构调整战略更是应与钢市的行情操作“适度分离、分层运行”。根本意义上的钢铁行业转型升级，不应一味地随钢市的波动而摇摆。