宝钢最快下周开启股份回购 投建湛钢资金或存忧

21世纪网 宝钢集团9月17日的股东大会通过了总额达50亿元的股份回购计划。自上个月宣布股份回购计划以来，宝钢股价从近期新低4.07元已迅速涨至4.61元，涨幅约15%。分析人士表示，宝钢此举或仅为提振市场信心防止被ST。

　　不过宝钢不久前发布的中报显示，宝钢依靠出售了亏损资产才勉强获得了上半年净利润的增长，而在资金面方面，亦面临短期的偿债压力，同时宝钢还计划投建发改委新近批准的湛江钢铁基地，宝钢是否有足够的资金实力让人生疑。

　　在钢铁业极度不景气的情况下，宝钢的经营策略已悄然发生改变。其非钢产业蒸蒸日上，对集团的利润贡献超过50%，且仍在扩张中，年内其新非钢产业亦将海外投产。非钢产业会不会成为宝钢的救命稻草？

　　股权回购或意在防被ST

　　9月18日，宝钢集团有限公司发布公告称，其于17日举行的临时股东大会通过了上个月提出的股权回购提案。

　　该提案称，宝钢将以不超过每股5.00元的价格回购公司股份，回购总金额最高不超过50亿元人民币，预计回购约10亿股，占公司总股本的约5.7%，占二级市场流通股份约22.8%。

　　宝钢在公告中称，所回购的股份将被注销，从而减少注册资本。市场人士表示，减少注册资本能提高企业股份的含金量，利润率会有所提升。

　　宝钢董秘朱可炳19日晚间对媒体表示：“目前我们已完成回购专用账户的开设，本周五将发布回购公告书，此后实质操作就不存在相关障碍。”

　　这番表态意味着，宝钢最快可能在下周一起展开股份回购的工作。

　　业内分析师对21世纪网表示，宝钢此举旨在稳定市场信心和支撑股价，目前许多钢企都处于亏损边缘，“像宝钢这样的企业如果被ST，那就太丢面子了。”

　　“(所以)宝钢此举更像是一个‘面子工程’，他们认为股价5元太低了。”该人士说道。

　　宝钢股份于2000年在上海交易所上市，首日开盘价4.96元，上市至今股价一度高至22.12元，而目前股价徘徊在4.00-5.00元，处于历史低位。8月27日，宝钢股价创出4.07元新低，28日公布股份回购预案后，股价迅速涨停。9月20日，宝钢收盘报4.61元。

　　湛江基地还要花400亿 钱够呛不？

　　宝钢2012年中报显示，上半年宝钢共实现净利润96.1亿元人民币，同比增加81.73%，在钢企业绩哀鸿遍野的现状下显得十分亮眼，但值得注意的是，净利润异于同行的增长主要是受益于出售了不锈钢、特钢事业部，共获利90.9亿元。也就是说，若除去一次性出售资产的收益，宝钢的净利润增长微乎其微。

　　钢铁行业面临的深冬似乎并未阻止宝钢继续扩张的步伐。8月28日，宝钢在发布股份回购公告的同一天，再发布了一则关于投建湛江钢铁基地的公告。

　　该公告称，宝钢拟建设的湛江钢铁基地先期静态投资为400亿元，内部收益率约为9%。

　　中报显示，宝钢现有货币资金为186.6亿元人民币，看上去资金面较为充裕，但其短期借款高达315.7亿元，意味着其一年内面临着较大的偿债压力。宝钢如今宣布50亿股权回购计划和400亿基地建设计划，在业务举步维艰的今天，宝钢真有能力拿下这两个巨额项目吗？

    业内人事对21世纪网表示，宝钢刚出售了亏损资产，现金流较为宽裕，不会影响到后续资金需求。中报显示，宝钢此次出售的不锈钢和特钢事业部，在上半年的营业收入分别下降35%和65%，为业绩下滑最严重的两个部门。

　　该人士称：“湛江基地的建设要维持很长的时间，资金短期用不了那么多。”

　　该人士亦指出，湛江基地项目建设大约要维持3-5年，“宝钢是国企，能够优先获得银行贷款……保持现金流就好，不需要太多钱。”

　　但他指出，“（湛江基地项目）发改委批得有点晚了，现在投资项目不是好时机……基地建设步伐可能会放缓。”

　　上述两位分析师还向21世纪网表示，宝钢未来不太可能用继续出售资产的方式来维持利润。

　　21世纪网19日就上述问题咨询宝钢集团，但截至发稿仍未获得官方答复。

　　非钢产业或是宝钢“救命稻草”？

　　宝钢中报还显示，钢铁产业和非钢产业的利润率差距明显。数据显示，2012年上半年宝钢钢铁产业（钢铁制造和钢铁销售）的平均毛利率仅为4.1%，而非钢产业的毛利率达13.1%。

　　其中，宝钢下属的子公司——上海宝信软件股份有限公司净利润达2.5亿元，宝钢集团财务有限责任公司净利润为1.8亿元，上海宝钢化工有限公司净利润为6.1亿元。而同期宝钢集团在除去出售资产的收益后的净利润仅为5.2亿元，经分部间抵销后，宝钢非钢产业对宝钢集团的利润贡献率超过50%。

　　今年底，宝钢集团在越南胡志明市的新非钢产业——上海宝翼制罐公司将正式投产，目前已与百事可乐、可口可乐等企业签约，还开拓了啤酒罐市场，年产能高达13.5亿罐。

　　同时，根据宝钢与上海市政府的规划，上海钢铁产业的结构调整将在年内展开，未来5年上海地区减少铁产能约580万吨、钢产能约660万吨。

　　业内分析师对21世纪网表示，“宝钢也在考虑搬出上海，虽然时间可能会很长，但这是一个趋势。”

　　另一人士表示，“现在的传统钢铁产业不赚钱，只有立足本产业上下游延伸，才能实现突破。”