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钢企亏本死扛:谁能活到明年?

来源: 金证券|浏览:|评论:0条   [收藏] [评论]

中国的钢铁巨人从未像现在这般羸弱不堪。中钢协的一份数据显示:今年上半年,国内重点钢企累计实现利润23.85亿元,同比大幅减少545.49亿元,下降95.81%;亏损企业亏损额142.48亿元,亏损面达…

中国的“钢铁巨人”从未像现在这般羸弱不堪。中钢协的一份数据显示:今年上半年,国内重点钢企累计实现利润23.85亿元,同比大幅减少545.49亿元,下降95.81%;亏损企业亏损额142.48亿元,亏损面达33.75%。

穷则思变,在钢价于7月份经历狂风骤雨般的暴跌后,当月月底钢铁行业掀起了轰轰烈烈的自救运动:以停产之名行“减产”之实,出厂价明降外加暗补,穷尽招数保证钢贸商能“活着”……情急之下,甚至国家工信部亦出手“救市”,欲重祭“以产顶进”的政策大旗。只是,若下游需求仍是死水微澜,上述种种尽显无力。

集体“减产”:雷声大雨点小

钢价并非没有“枯木逢春”之时。在7月份经历一轮持续暴跌后,当月27日起,钢价竟然出现了连续几日的小幅上涨。

“主要是行业内停产检修消息对市场信心的提振。”《金证券》记者熟悉的一位深圳研究员称。

7月底,钢铁行业刮起停产检修风潮。据不完全统计,8月初,在全国163家钢厂395座高炉中(总容积在424531立方米),共有45家钢厂正在或计划高炉停产检修,检修时间从10天至60天不等,影响日均铁水产量10.48万吨。

国内一些大型钢厂亦投身其中。《金证券》记者拿到的一份钢企停产检修表显示,“柳钢热轧7月24日开始停产,计划是半个月以上,另外2000立方米的5#高炉检修;济钢于7月23日起对热轧产线进行为期5天的检修,预计影响产量2.5万吨;沙钢预计8月初对2500立方米高炉封修,为期20天左右,预计影响15-18万吨左右的铁水量;首钢8月检修10天,影响产量7000吨高线;青岛钢铁7月底开始对一条线材线进行检修,预计为期20天,日均影响产量(高线为主)1500吨;马钢8月份对棒材生产线进行检修,当月高线产量将减少1.7-2万吨。”

不过,钢价的反弹仅是“昙花一现”,《金证券》获悉,进入8月份,上海钢材现货市场三大主流品种螺纹钢、热轧板卷、冷轧板卷价格不断向下探底,跌幅较上月同期甚至略有扩大。

上述研究员分析,“实际上,行业的停产检修只是雷声大、雨点小。”据了解,此轮检修虽然轧线力度加大,但高炉检修比例仍不大。在58个检修高炉中,600立方米以下的高炉占比约76%,450立方米以下的高炉占比约57%。不难看出,目前小高炉是检修的“主力军”,中大型钢厂仍在苦苦支撑。

“囚徒困境”:亏了也不减

蹊跷的是,当《金证券》记者以投资者身份拨打钢企电话时,大多摆出“打死也不承认”的架势。沙钢股份内部人士即称,“公司目前还没有计划要停产或者检修。”马钢股份证券部人士同样宣称,“目前还没有收到这方面的任何消息,生产一切照常。”

我的钢铁研究中心分析师王一舟对《金证券》直言,“从检修时间表看,停产检修高峰集中在8月上旬,传导至市场供应量减少,至少要等到8月中下旬。加之本轮高炉减产幅度有限,只有在更多大高炉加入减产行列中,粗钢日均产量降至185万吨以下,供给压力才得以明显释放,钢材价格才能得到稳定的支持。”

而回顾历次钢材价格下跌,钢铁企业不断重复着囚徒困境。钢厂不愿也不承认主动减产,主要出于钢价未破边际成本、减产将流失市场份额、停产人安置、地方政府保增长及纳税任务、银行停贷风险等考虑。只有当价格跌至边际成本以下或者库存积压严重,钢厂才会主动减产。

王一舟判断,从目前市场看,行业已经基本达到主动减产的两种条件。据测算,目前螺纹钢和热轧钢厂吨钢亏损幅度已达到300元/吨,跌破部分钢厂边际成本。7月中旬,国内重点钢企厂内钢材库存量已升至1244.9万吨,环比增加64万吨,同比增长35.9%。此外,银行信贷压力在央行两次降息后逐渐开始释放。

据了解,与国内不同的是,安赛乐米塔尔、蒂森克虏伯钢铁、比斯开钢厂以及韩国东国制钢等部分海外钢厂早已开始减产,并根据市场情况推迟复产时间。“国内钢厂对减产应有重新的认识,不能仅考虑眼前利益,应将减产检修列入企业管理。”王一舟呼吁。

“以产顶进”:看起来很美

面对钢铁行业的困局,政府部门开始出手救助。有媒体透露,工信部近期正在酝酿对钢铁行业重新开始实施“以产顶进”政策的方案,品种暂以硅钢和船舶用钢为主。该政策下,经过批准的钢铁企业,以不含税价格销售给加工出口企业用于加工生产出口产品的“加工出口专用钢材”,实行全额退(或免抵)17%增值税。

《金证券》了解到,早在1998年,我国就曾出台过此项政策。当时,为帮身受亚洲金融风暴冲击的钢企度过难关,国家出台了一系列政策救市,“以产顶进”即为其中之一。此前在冶金行业27家列入顶进名单的企业中,上市公司占了7成,包括武钢本钢、马钢、重钢、攀钢邯钢莱钢鞍钢等。

据悉,2011年我国以来料、进料加工贸易方式进口钢材量在776万吨左右,占我国总产能的比例不足1%。“即便这部分完全被替代,对整个钢材市场来讲,影响较为有限。不过,政府会限定一些列名企业,700多万吨对几十家列名企业而言,带动效果仍然不容小觑。”上海一业内人士表示。

不过,尽管政策细则未出,钢企却是“冷漠”对之。马钢股份内部人士回应《金证券》记者,“‘以产顶进’只针对出口产品,现阶段公司出口量很少,适用的品种也很有限,无论是对公司还是对行业,都没多大帮助。”宝钢股份证券部人士也表示,“该政策只可以抵消一部分增值税,部分税收减免适用的品种有限,对行业的基本面没有多大影响。”

前述业内人士也承认,“现阶段该政策的实施过程必然困难重重。除去价格因素,国产钢材的质量、规格能否对进口品完全替代是需要考虑的问题。如果政策实施只是短期行为,加工贸易企业很可能不会为了短期成本的降低而放弃原来的供应链,这也将导致政策效果大打折扣。”

盼米下锅:钢市仍难见底

“现在最大的问题是,地产、汽车、家电、机械这些下游行业的需求起不来。”南京钢贸商会会长戴美林对《金证券》记者称,“目前整个行业的心态都坏了,为了减少成本,钢厂继续对焦炭、矿石等原材料价格进行打压;为了降低库存,钢厂在明降的同时加大了暗补力度和议价空间。”

据其介绍,目前钢材贸易商和下游企业钢材库存均处低位,部分企业甚至为零库存。随着行业迟迟不见起色,部分钢贸商开始逃离钢厂代理阵营,这也让钢厂雪上加霜。戴美林透露,“为了保证钢贸商的生存,目前钢厂也在想办法。比如对我们进行补差,一旬结算一次价格时,如果出现亏损钢厂就会弥补损失。另外,少数钢厂不要求现款结算,可以承兑汇票,延期2-6个月结款。”

也有钢材贸易商反馈:“合作的钢厂给的结算价还比较合理,基本都能给贸易商一些利润。往年出的结算价都高于当月的均价,但今年钢厂的出厂价都是当月的市场最低价,都还能保证贸易商能够陆续从钢厂拿货。”

不过,一上海研究员对此却表示担心,“大钢厂的低价出货给贸易商提供了微薄的盈利保证,反而会进一步压低市场价格。同时,在终端需求没有起色的情况下,后期钢厂可能不得不继续采取降价抛售的手段处理自身库存,势必不利于探底中的钢市企稳。”

据该研究员透露,某华中板材钢厂向其反馈“集团把今年的目标定位在主业的亏损要控制在2个亿以内,基本不指望主业赚钱了。”多家上市公司也向《金证券》表示,“亏损的状况下半年还将继续。” 

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