钢价仍处于弱势格局 连焦中期弱势难改

下游钢价在短暂胶着后仍将弱势运行，使得焦价反弹受到明显压制。连焦短期将维持盘整，但中期支撑或在1440元/吨。

近期连焦出现大幅下跌，并一度下破1500元/吨整数关口。尽管部分主产区减产使短期供需面略有改善，但钢市低迷仍将压制连焦表现。连焦近日或暂时维持盘整格局，但中期弱势难改。

短期供求略改善

1—7月份，焦炭累计产量为26064.67万吨，同期生铁产量为39134.46万吨，焦炭与生铁产量之比为0.666，较2011年该比值0.679有所降低。尤其是7月份焦炭产量为3735.13万吨，而生铁产量为5631万吨，焦炭与生铁产量之比为0.663，较6月份该比值0.712明显下降。7月份，山西省焦炭产量为706.5万吨，同比减少10.5%；河北省产量为567.7万吨，同比减少1.6%。因此，主产区减产对焦价形成短期利好。

原油强势提振化工品

尽管焦煤价格尚未扭转去年11月以来的弱势下探格局，但动力煤经历了5月以来大幅下跌后，目前出现暂时止跌。此外，自6月底开始，美国原油指数一直呈现连续反弹势头。尽管需求面并不支持油价大涨，但伊朗、以色列等地区地缘政治紧张因素仍使原油短期维持相对强势，暂时对包括焦炭在内的化工品产生一定支撑作用。

钢价仍处于弱势格局

7月份，20mm三级螺纹钢现货价下跌307元/吨，螺纹钢期货指数下跌278元/吨。尽管现货钢价一度出现滞跌迹象，而期钢也呈现筑底形态，但由于1—7月份螺纹钢产量累计同比增加16.6%，表明建筑钢材减产不易，同期房地产开发投资累计同比增加15.4%，呈现持续下滑态势。

在房地产调控从严背景下，钢价弱势盘整后，仍有进一步下行动力。钢厂历来对独立焦化厂具备更强的价格影响力，钢价的弱势格局将明显压制焦价。此外，目前主要城市二级焦现货平均价在1470元/吨，期焦小幅升水。

后市展望

近期连焦经过一轮明显下跌后出现反弹休整，但下游钢价在短暂胶着后仍将弱势运行，使得焦价反弹受到明显压制。技术上看，连焦周线MACD死叉向下，绿柱略变长，参照趋势线预计连焦下方支撑或在1440元/吨附近。连焦短期将维持盘整，但中期支撑或在1440元/吨。