多重利空压制PVC积重难返

在经历过6月4日的“黑色星期一”之后，PVC主力1209合约维持在6400元一线弱势振荡。由于外围风险短期内难以化解，PVC市场又缺乏推动行情恢复的内在动力，预计PVC市场将维持弱势下行趋势。

欧债危机蔓延压制国际油价

受到欧债危机持续发酵以及欧美疲弱的经济数据影响，国际油价延续了5月以来的下行走势。而目前欧债危机仍在蔓延，希腊方面退欧危机尚未缓解，重债国西班牙银行业危机又再度给市场添了一把火。加上近期欧美经济数据表现疲弱，也让市场对于其经济发展前景变得悲观。

在此背景下，国际油价屡创新低，美油一度逼近80美元/桶的关口，布伦特原油也跌破了100美元/桶的关口，创下了17个月以来的新低。欧债危机的持续发酵将对国际油价形成长期压制。

供需失衡之困难解

经历了5月份的持续下跌后，电石价格已经跌至两年来的新低。西北地区电石到货价在3150—3350元/吨，华北地区主流报价在3450—3750元/吨，华东和华南地区则在3700—3850元/吨，与5月初相比，下跌了200元/吨左右。面对已经低于成本线的电石价格，部分电石企业不堪成本压力相继选择了停车，但在短时间内尚难以改变市场供过于求的局面。目前，在市场排队卸车现象依然比较严重的情况下，电石市场价格仍将不断走出新低。

烧碱市场向好

尽管PVC市场从2月份就进入了下行通道，并在3月份跌破了行业平均成本线，但PVC产量却没有减少。据国家统计局公布的数据，今年前4个月PVC的累积产量在447.5万吨，同比增长5.2%。根据5月份PVC生产企业的开工情况来看，产量也维持在110万吨左右的高位。造成这种情况的重要原因是，烧碱市场火爆导致PVC产量被动增加。虽然目前PVC产品处于严重的亏损状态，但为了消耗生产烧碱产生的氯气，氯碱企业只能被动提高PVC的开工负荷，使PVC产量居高不下。另外，随着国际油价的大幅下跌，大量低价进口货源的涌入将对我国市场造成进一步的冲击。

需求方面，随着国家对房地产市场调控的逐步深入，管材和型材等主要PVC下游制品产量持续萎缩，市场对PVC的需求严重不足，使得PVC失去了行情恢复的内在动力。

总之，随着国际油价和电石价格的持续下滑，PVC市场失去了成本方面的最大支撑因素。而PVC产量的居高不下和终端需求的持续低迷导致市场供需矛盾加剧，在多重利空因素的影响下，PVC期价将持续弱势下行。操作上，逢高沽空依然是首选。