机构连续三月看空大宗商品

由于欧债危机进一步恶化，加之美国经济前景不佳，导致大宗商品价格下滑，美国商品期货交易委员会(CFTC)最新数据显示，机构投资者在过去三个月持续削减大宗商品的净多头持仓，创下金融危机以来最长看空周期。

分析人士认为，欧债危机给全球经济带来诸多不确定性，预计投资者不会大举介入大宗商品，终端消费者也将在购买活动上更加谨慎，商品价格将继续受到冲击。

商品价格普跌

CFTC最新发布的数据显示，截至5月29日当周，机构投资者削减了18种美国商品期货和期权的净多头头寸至62.0715万份合约，较前一周下降8.1%。至此，整个5月份机构投资者持有的大宗商品净多头头寸累计下降26%。自今年2月底以来的过去三个月中，机构投资者持续削减净多头头寸，累计削减幅度达到47%，为2008年10月底以来最长的看空周期。

5月29日当周，机构投资者持有的原油、铜、玉米、黄金和白银的多头头寸均降至年内新低。

其中原油净多头头寸下降0.1%至13.6584万份，为2010年9月以来最低水平，这已经是机构投资者连续第四周削减多头持仓。黄金净多头头寸没有明显变化，仍为7.7325万份，接近于2008年12月以来的最低水平。铜期货和期权的净空头合约增加一倍至6757份，为去年11月29日以来最高水平。美国11种农产品净多头头寸下跌11%至38.97万份，其中玉米净多头合约下跌44%，至6.15万份，为2010年6月以来最低水平。

上周追踪24种原料价格走势的标普高盛商品现货指数(GSCISpotIndex)下跌6.4%，创下去年9月以来最大单周跌幅。整个5月份该指数累计下跌13%。6月4日，该指数一度降至571.5的18个月低点。

在2008年7月至2009年1月期间，标普高盛商品现货指数曾出现持续跳水，七个月内下跌61%。相比之下，该指数在今年2月触及715点的高位后，一路下滑，目前累计跌幅为20%。

标普高盛商品现货指数追踪的原材料价格上周普遍出现下跌。其中原油价格下跌8.4%至八个月最低水平，棉花价格跌至27个月新低。基本金属中，镍成为领跌品种，当周跌幅达到5.6%；铜期货价格下跌3.9%至去年12月20日以来最低的水平。尽管机构投资者持有的小麦净多头头寸达到去年6月以来最高水平，但上周小麦价格仍下跌10%。

大宗商品中期前景趋淡

太平洋(601099,股吧)投资管理公司（Pimco）基金经理Mihir Worah认为，商品价格下跌主要是因为投资者正在下调全球经济增长预期，由于欧洲充满不确定性，市场上存在规避风险资产的普遍趋势。MihirWorah是Pimco旗下规模220亿美元的商品回报策略基金的管理人。

目前全球经济活动均遭遇不同程度的打击。最新数据显示，欧元区制造业活动降至三年来新低，失业率升至创纪录的11%。欧洲对铜和小麦的需求占到全球需求的18%。全球最大经济体美国也传出令人不安的信号，美国劳工部6月1日公布的数据显示，5月份美国新增就业岗位仅为6.9万个，远不及市场预期，失业率也从此前的8.1%小幅反弹至8.2%。美国是目前全球最大的石油和天然气消费国。

分析人士认为，由于对全球经济感到担心，投资者不会涌进大宗商品，终端消费者也将在购买活动上更加谨慎。管理1150亿美元资产的史帝佛尼古拉斯公司基金经理摩根兰德认为，在全球宏观经济不确定性较强的情况下，大宗商品将继续受到冲击。

不过管理220亿美元资产的史考特投资咨询公司基金经理简森认为，如果各国政府采取进一步措施刺激经济增长，推动全球经济走向正确方向，大宗商品价格有望在今年下半年出现某种程度的反弹。