西山煤电一季度净利微增 炼焦煤下半年或有转机

西山煤电公布一季度业绩显示，公司今年一季度实现营业总收入80.6亿元，同比增长7.63%，但归属于上市公司股东的净利润为10.2亿元，同比仅增长0.47%。去年以来，下游的钢铁、焦化等行业的不景气目前已经传导到炼焦煤行业。业内人士认为，随着国内经济缓慢恢复，五月份炼焦煤价格可能止跌回稳，下半年业绩可能会有转机。

下游低迷拖累炼焦煤

2011年西山煤电就经历了增收不增利的尴尬。公司2011年年报显示，去年公司实现营业收入303.72亿元，同比增加79.27%；而实现归属于母公司的净利润为28.15亿元，同比仅增加6.47%。

今年一季度，钢价下跌而原材料价格高企的情况并未好转，披露一季报及预告的钢企业绩均不乐观。刚披露一季报的本钢板材2011年净利同比下降14%，而今年一季度业绩下降幅度则达到71.11%。酒钢宏兴一季度业绩同比降幅也达到55.1%。

国家统计局的数据显示，今年第一季度，我国生铁、粗钢、钢材产量分别为16592万吨、17422万吨、22246万吨，同比分别增长3.2％、2.5％、6.5％，同去年同期粗钢产量增速8.7%相比，增速回落6.2个百分点。而中钢协则表示，目前钢铁行业已经陷入全行业亏损，亏损面达到41.2%。

4月份以来，各地炼焦煤企业继续纷纷下调精煤价格。数据显示，基于下游焦化、钢铁行业不景气，4月份贵州精煤降50元，执行出厂含税价格1500元/吨。山东炼焦煤价格也有40-50元/吨的降幅。

下半年可能好转

由于下游不景气，国内炼焦煤价格明显走弱，春节后以来，山西、山东等主产区煤矿复产增速明显提高，焦煤整体供大于求，主要产区价格下调幅度超过100元/吨。业内人士认为，当前下游钢厂市场行情低迷，预计后期冶金煤煤价格回暖的几率非常渺茫，短期内冶金煤市场将继续维持弱势运行局面，盘整的概率较大。

国际炼焦煤价格下跌和进口增加也给国内企业带来不小的压力。近两年来我国炼焦煤进口量增长迅猛，据统计，2011年我国进口焦煤量4460万吨，蒙古、澳大利亚、美国、俄罗斯、加拿大、印度尼西亚为主要进口来源国。据了解，还有更多的国家将中国纳入了出口目标国。

不过，随着3月份钢材价格止跌趋稳，业内人士认为钢价4月有望小幅上升，在夏季用电高峰和钢材的小幅反弹后，将有力支撑炼焦煤的需求，判断5月份国内焦煤市场将止跌回稳，下半年随着国内经济进一步恢复，价格还可能出现小幅反弹。

目前国内炼焦煤供过于求的现实让企业扩产的脚步放缓，并积极寻求“过冬”之策。西山煤电计划2012年生产原煤产量2950万吨，比2011年的2943万吨仅增加7万吨。除此之外，寻求产业链延伸也成为公司度过行业低景气时期的选择。公司表示，将密切关注煤炭行业和煤炭产业相关的下游行业，适时通过并购重组实现资源整合、增加煤炭资源储备、延伸拓宽“煤—电—材”、“煤—焦—化”两条循环经济产业链。