钢坯上涨,防疫政策优化,预计短期钢价震荡偏强

独家解读：【地产政策底对于钢材市场的影响分析】

一是对于期货市场的影响。以螺纹为例，11月以来螺纹基本面进入供需双弱的格局，盘面受预期因素及市场情绪主导。11月初，螺纹期货受旺季需求证伪、市场情绪悲观的影响跌破3400点位，市场情绪处于底部，随后防疫政策放松等利好消息开始炒作，盘面反转上行。11月11日，随着防疫二十条的出台以及房十六条公文的流传，关键性宏观利好政策落地，盘面兑现疫后经济复苏及地产行业复苏的预期。之后随着降准政策及各种地产新政的出台，盘面阶段性受到推动而上行。近期黑色系期货行情受地产、防疫政策及预期因素主导的表现明显，且和地产股、债的走势有一定的相关性。

二是对于钢市基本面的影响。房地产行业主要通过新项目的投资建设以形成钢材的实际需求。从房地产投资和螺纹表需的历史走势看，两者相关性较强，房地产开发投资往往领先表需数据0-3个月，且周期上行期的指导意义相较于下行期要明显。2022年6月后房地产开发投资与螺纹表需形成较大的劈叉，一方面是因为房企现金流恶化及后市预期不足下的房地产开发投资额下滑较快，另一方面是因为基建开工、保交楼项目重启施工对于螺纹表需的支撑。从长周期的钢筋表需情况来看，2009-2015年期间房地产开发投资领先钢筋表需0-6个月，其余时间两者的相关性表现不明显。房地产开发投资的修复通常需要3-6个月的时间，受制于目前商品房销售数据持续下滑以及居民预期的不明朗，我们预计房地产开发投资对应的螺纹需求在明年二季度末或将好转。

二、产业行情最新消息

废钢：周末废钢偏强运行。周五期螺强势飘红结盘，且华东主导钢厂领涨废钢，市场心态较好，出货节奏放缓，恰逢部分钢厂冬储期，到货偏差的部分钢企遂小涨吸货。然而目前成品材淡季使然，效益偏空致使钢厂拉涨废钢的空间不足，因此预计短期废钢窄幅偏强运行。

钢坯：周末唐山钢坯价格累涨50报3600元/吨，唐山本地主流钢厂普碳方坯报3600元/吨，秦皇岛卢龙钢厂普碳方坯累涨70报3620元/吨，均含税出厂。上周五期货夜盘偏强提振，支撑厂商挺价盼涨情绪，但碍于受淡季效应影响，下游钢企采购钢坯多按需为主，周末钢坯直发表现一般。目前坯厂成本方面压力增加，加上宏观利好因素提振，厂商挺价心态较强，预计短期钢坯震荡偏强。

焦炭：4日临汾一级湿熄焦出厂含税2630元/吨；唐山准一级湿熄焦含税到厂2620元/吨；潍坊准一级干熄焦出厂含税3000元/吨。国内焦炭市场涨后暂稳运行。供应方面，受疫情管控影响，物流周转效率降低，产地焦企出货和采购受限，加之利润倒挂以及区域性环保因素等影响，焦企继续加大限产力度，部分焦企厂内焦炭库存有所累积，但整体焦炭库存仍在低位，焦炭供应继续收紧，焦企对后市仍有看涨情绪。需求方面，钢厂原料到货情况不佳，厂内焦炭库存仍较低，且面临冬储补库需求，对焦炭采购积极。预计短期焦炭市场稳中偏强运行。

三、钢市动态

【建材】4日唐山迁安地区普方坯资源出厂含税涨20，报3600元，钢厂方面：马钢稳，长江稳；华北地区：东华、春兴3910涨10不含税3590，邯郸金鼎稳、太行稳，石家庄澳森涨10；华东地区：镔鑫稳，福州三钢跌10，石横永锋出厂价结算3710稳，周末价格整体偏稳，个别小幅调整，原材料价格居高不下，成本支撑力度偏强，商家跌价意愿不强，利好情绪推动，市场预期改善，全国疫情管控缓和，预计短期建材市场走势较为坚挺。

【热卷】4日华北热卷价格稳中个调，唐山3920涨20，邯郸3970稳，商户价格高靠出货，周末休市需求有限，利好政策频出，且成本端支撑下，预计短期热卷价格稳中偏强调整。

【冷轧】4日华南冷轧暂稳运行，乐从4380，广州4420。成本支撑下，商家挺价意愿较强，下游释放部分采购需求，整体仍多观望。周末市场休市较多，各家灵活控价，预期谨慎，预计今日市场价格坚挺运行。

【中板】4日成本偏强提振下，周日市场延续小涨，商家积极挺价高靠，唐山主流3900～3910涨10，武安普阳3890涨10，近日市场预期尚可，虽需求跟进有限，但成本底部有支撑，钢厂挺价意愿明显，现货低位资源减少，个别商家出货好转，预期坚挺观望为主。

【带钢】4日唐山热带时讯：唐山145系窄带主流涨10-20报3910-3920含税出厂，整体成交一般偏弱，仅个别可；285-355系市场裸价现货3570-3590（主流3580）宏兴3585宏兴期货3560-3585。目前市场多重宏观利好提振，厂商预期尚可，低出意愿不强，因此市价走势回归坚挺。连涨多日周边市场活跃度有所好转，下游不得不按需补库。考虑成本支撑，料短期带钢仍有窄幅上涨空间。

【型材】4日唐山型材低位高靠。角5-6.3#3990；槽8-16#3960；工14-20#3960。宏观利好加强，楼-市政策力度和频率也有所提升，市场预期较强。型价低位高靠，成交上量。今年农历新年较早，冬储时间相对较长，但价格优势表现不明显，商家高位补库谨慎。预计型价将高位整理。

【管材】4日津冀管材市场稳中上涨，幅度20-60，利好情绪推涨下，部分管厂跟涨积极，但淡季效应显现，周末成交不及预期，市场商家跟涨不明显，多挺价出货，下游刚需采购为主，心态较为谨慎，预计今日管材市场稳中续涨运行。