莫尼塔：钢铁中频炉整治风暴将导致铁矿石消费承压

   未来10年国内折旧废钢产量将明显增加,并带动整体废钢资源供应大幅增长。

   与废钢资源不断上升形成鲜明对比的是,国内废钢消费却停滞不前,主要因炼钢过程中,废钢使用的经济性长期低于铁矿石,且废钢流通环节不畅。始于去年11月的中频炉和“地条钢”整治风暴,导致废钢供应大幅增加,废钢使用经济性大幅提高。若2017年国内废钢供应充足,则铁矿石消费预计下降5%,价格后期将承压。

   国内折旧废钢产量将在未来10年明显增长

   根据测算,我们预计2017年中国废钢总产量为1.84亿吨。目前,中国自产废钢和加工废钢产量相对稳定,但折旧废钢产量随钢铁蓄积量的增加而明显增长,并带动整体废钢供应大幅增加。未来10年国内折旧废钢产量会加速上升,国内炼钢工艺路线可能因此受到影响。

   废钢经济性相对不高,以及流通环节缺失导致中国废钢比持续下滑

   与国内废钢资源量快速上升形成鲜明对比的是,近几年国内废钢消费增长却停滞不前,炼钢废钢比持续下滑至10%左右。造成这种结果的原因主要有两个:一是钢厂生产使用废钢的成本高于使用铁水的成本,特别是当铁矿石价格大幅下跌的时候;二是废钢回收环节税收优惠政策力度不足,废钢加工企业回收加工积极性不高。

   清除中频炉和“地条钢”将导致废钢需求增加,铁矿石消费下滑

   我们认为政府打击中频炉和“地条钢”将同时影响废钢需求以及铁矿石需求。清除中频炉以后,废钢相对铁矿石的经济性提高,长流程炼钢企业预计将提高废钢添加比例至20%,废钢需求将明显增长。若2017年国内废钢供应充足,则铁矿石消费将下降5%左右,铁矿石价格将持续承压。若废钢供应不能满足生产需求,那么废钢价格后期将走高,铁矿石价格下跌压力将减弱。