失去成本支撑的唐山钢坯，你该何去何从

近日铁矿石价格加速下跌。继周二跌停后，昨日铁矿石期货主力合约1505合约又大跌3.86%，最终收盘473元/吨。近两日铁矿石期货累计跌幅将近8%，铁矿石市场剧烈震荡。受铁矿石利空因素影响，周二螺纹钢期货1505合约跌幅超过3%，市场信心严重受挫，悲观气氛蔓延。不过近段时间唐山钢坯表现则相对平稳，本周唐山钢坯先涨后跌，但后期唐山钢坯或亦难独善其身...... 

宏观消息
2014年1-10月全国固定资产投资同比增长15.9%，增速较1-9月下滑0.2个百分点，主要是房地产、制造业等投资增速进一步放缓。2014年10月工业增加值同比增长7.7%，较上月下滑0.3个百分点，创下年内次低水平。同月工业用电量同比仅增长2.8%，较上月下滑2.5个百分点，显示了钢市需求疲弱态势不改。

市场因素
自从12日APEC会议结束，唐山高炉钢厂和调坯轧材厂逐渐复产，调坯轧材厂进行短暂补库行为，加上调坯轧材厂停产将近一周，市场有一定的积累需求，唐山调坯厂采购较积极，钢厂钢坯出货较好，带动钢坯价格小幅上涨。但是由于冬季来临，北方工地逐渐停工，需求逐渐转弱，下游出货冲高回落，拖累钢坯价格逐渐下行。

成本因素
由于铁矿石期货价格连续下跌，带动港口现货价格逐渐下行。截至11月20日进口铁 矿石京唐港61.5%PB粉报价505元/吨，较上周下跌20元/吨。据测算，唐山钢坯参考成本价为2354元/吨，目前钢坯出厂价2420元/吨， 差价为66元/吨，价差较上周有大幅的提高。由于每个钢厂实际成本因素不同，据钢厂了解，唐山钢坯实际成本为2250-2350元/吨左右，即目前唐山钢坯利润最大达到200元/吨以上，钢坯利润过高。

综述
近期铁矿石价格下跌较多，钢厂钢坯成本降低，而近期钢坯价格表现相对平稳，导致钢厂利润水平逐渐走高。不过随着淡季来临，需求减少，市场将难以支撑钢坯高利润的行情，预计近期钢坯价格将逐渐步入下行通道。