融资矿为何收敛？中国真能有矿石定价权？

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贸易融资边际收益下降因国际美元大涨及信用证收紧

国际美元指数录得40年来最长涨势，引发全球大宗商品雪崩行情的同时，亦打压中国大宗商品贸易融资，加上青岛港融资骗贷案后不断收紧的信用证约束，中国贸易融资正在大幅减少。

市场人士表示，现阶段贸易信用证的开证异常困难，加上美联储加息预期和中国政府降低利率的努力，都在挤压中美利差前景，将进一步拖累贸易融资的边际收益。

有事实为证，往常贸易融资商会认为当前铜进口盈亏比值非常具有吸引力，而今，他们在贸易融资上表现得却很淡定……

◎即时评：关键不是贸易商“淡定“了，而是融资贸易所能赚的“利差”小了。市场所有交易模式本质非常简单：经营者皆趋利，无利润就不做。再者，其实融资矿的风险在于，或导致融资数据与真实贸易脱节，数量很难把握。随着汇率波动加大，且国内利率水平逐渐降低，风险就会上升。一些信用证融资或大宗商品融资并没有用到真实贸易中去，过去很多甚至很多钢贸融资都用到房地产或其它行业的投机买卖中去了，导致数据失去真实性。没有真实的数据，会误导市场决策跑偏。

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铁矿石定价中国声音趋强：已非“海外说了算”

◎新闻眼：中国钢铁业者梦寐以求的铁矿石定价权，话语权格局正在发生微妙变化。有记者近日走访钢铁及铁矿石市场及从业者发现，随着中国铁矿石期货一年前的推出以及交易规模的迅速扩大，铁矿石价格已非海外机构能够轻易左右，中国因素对于铁矿石价格的影响力正在迅速提升。

“以前铁矿石价格是普氏指数说了算，几船货就能影响指数，私底下成交的一笔，甚至就能决定整个市场的价格，现在这种情况和动作越来越少。”沙钢集团证券期货部副部长姜锋接受记者采访时说。

这几乎是从业者的一致感受。以往铁矿石定价主要基于海外的普氏价格指数，国内现货企业对普氏指数的价格采集、编制方法等普遍存在质疑，在一些企业人士看来，由于样本量太小、透明度不足等因素，普适价格等指数容易受到操控。

◎即时评：其实，是否具有铁矿石定价权，关键看四个方面：一是看中国对进口矿的依存度高；二看卖方是否高度垄断；三看中国钢铁产业集中度；四看铁矿石的金融化倾向。而当前在中国，这4方面对我们都不利，而有些是“顽症”。目前中国的现实情况表明，中国要真正取得铁矿石的定价权，很难。但这并不意味着要加快建立并完善中国自己的价格指数体系，绝对不能总让个别“指数”长期垄断，甚至操纵价格。