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两拓对铁矿市场掌控变本加厉 中国何去何从?

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 墨西哥贩毒集团涉足到铁矿石业务领域,将价值10亿美元的铁矿石走私进入中国。但这只是事情的开端,更令中国担心的则是一个更加合法的集团——主要由澳大利亚人经营的矿业集团。  力拓最新…

 墨西哥贩毒集团涉足到铁矿石业务领域,将价值10亿美元的铁矿石走私进入中国。但这只是事情的开端,更令中国担心的则是一个更加合法的集团——主要由澳大利亚人经营的矿业集团。
  力拓最新的财报显示出三大全球矿产商已经变得如何强大。力拓截止6月30日的上半年的经营结果显示,其基本利润增加21%至51亿美元(54.7亿澳元),考虑到在此期间铁矿石价格实际下降20%,这一利润结果还是非常可观的。
  猛削了成本、资本支出和负债之后的管理带来了更高的股息和回购。如果说矿业繁荣期即将结束,在力拓那里则全然看不到这种迹象。
  经营结果中真正有意义的部分是与产量增加相关的。虽然较低的铁矿石和煤炭价格让基本利润减少14亿美元,但产量的增加,尤其是铁矿石的产量增加,抵消了9亿多美元的利润减少。铁矿石业务占总利润的90%以上。
  中国经济放缓,中国政府将资金从资本支出转入消费行业,抑制了铁矿石的需求,而与此同时,力拓和必和必拓正在扩张产量。
  听起来与直觉相违,但这一举动包含着一个关键的逻辑。力拓、必和必拓和巴西人拥有的淡水河谷相比其它生产商占有着主要的成本优势。他们的产量越大,他们令竞争者承受的压力就越大。如果三大矿山能够将铁矿石的价格压得足够低,他们将能引发全球的行业暴跌,从而迫使更高成本的生产商们破产。
  而后,中国将成为价格承担者,这一前景一定会吓到他们,三大矿山则会赚回所有他们用来控制全球产量和价格所损失的金钱,甚至更多。

  物流,而非采矿

  作为地壳的第四大普通元素,世界并不缺乏铁矿石。困难(也是更昂贵的部分)在于将他们运送给消费者。这样一种丰富的矿产能够被三大矿山所控制揭示了这一业务的真实本性——这是一项有关物流的业务,而非采矿。
  巨大的成本优势使得三大矿山可以依靠大规模的产量来摊销采矿设备以及运输铁矿石的铁路和船只的巨大成本。并且伴随着铁矿石的价格下跌,这一优势实际上是在增长。
  力拓可以以46美元/吨左右的价格将铁矿石运送到中国而依然保持盈亏平衡。在过去的6个月中,价格曾跌落至93美元/吨,但力拓依然经营良好。今年,力拓的资本回报率将能够达到40%~50%。
  另两大矿山必和必拓和淡水河谷的铁矿石成本没有力拓那么低,分别为53美元/吨和68美元/吨,但他们也依然经营良好。
  必和必拓与淡水河谷也在增加产量压低价格。如果铁矿石价格低于70美元/吨,大量的全球铁矿石生产商将不再盈利。三大矿山在所有其他人都将被挤出市场时却还能够获利。

  牢牢控制 

  像金达必金属公司和阿特拉斯铁矿公司这样的高成本铁矿石生产商已经被三大矿山的低成本产量所替代,如果铁矿石价格进一步下跌,这一趋势将加速。
  对于中国来说,这一趋势的发展比起几个墨西哥毒枭的走私危险大得多,铁矿石的低价格帮助世界三大矿山加紧对全球供应量的掌控。
  不出几年,力拓、必和必拓和淡水河谷就能够像澳大利亚联邦银行、西太银行、澳新银行和澳州国民银行控制当地银行业那样支配全球铁矿石市场。
  2010年,中国消费者成功地游说反对了力拓与必和必拓铁矿石业务合并的提案。放缓的中国经济和疲软的铁矿石需求会令中国消费者处于与力拓和必和必拓真的合并后一样的脆弱境地,这可不是一个小的讽刺。

 

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