Lex专栏：铁矿石难再改变世界

　上海的人口已超过澳大利亚。北京正在赶超。这会怎样改变世界？

　　然而，这也让铁矿石矿商投资者感到担忧。这些大都市以后都不可能再增加2350万人（或者澳大利亚的现有人口数量）。中国的城镇化在很多时候实际上会涉及到澳大利亚的某些地区。澳大利亚富铁的红壤在钢筋摩天大楼内找到了安身之所。但是，它很难两次改变世界。矿业巨擘希望，中国的较小城市会扩大规模。但他们对供给方投资过快，反而可能会让需求先下滑。

　　不过，这些矿业巨擘会撑过去的。尽管今年迄今铁矿石现货价格已累计下跌32%，但澳大利亚两家矿业巨头必和必拓(BHP Billiton)和力拓(Rio Tinto)的生产成本远远低于每吨90美元的现货价格。产量是最重要的。但铁矿石的品质也很重要。铁矿石现货价格指含铁量为62%的高品位赤铁矿的价格，这种赤铁矿多产于必和必拓或力拓的矿区。这种品位的铁矿石会让钢铁生产更环保，而中国希望建设更清洁的城市，而不仅仅是规模更大。

　　然而，要警惕在这个基准以下的铁矿石。与上述现货价格相比，含铁量为58%的铁矿石的价格有16美元的折扣；折让幅度远远高于过去两年。大矿商在定价中对品位较低的铁矿石实施折价。而澳大利亚较小矿商的处境将更糟。Cairn Hill本周进入破产管理阶段，该公司生产含铁量低于50%的铁矿石。持有Cairn Hill部分股权的IMX Resources股价下跌40%。

　　压力最终回到了中国。海运铁矿石价格目前较本地铁矿石有20美元的折让，过去3年折让幅度扩大了10倍。高盛(Goldman)估计，中国港口的铁矿石吞吐量已用满了90%。如果铁矿石供应能突破这一限制，并推低本地价格，中国和澳大利亚的高成本矿商将因此受损。