前两月外贸继续下滑 投资开始发力

海关总署、国家统计局11日公布的数据显示，2月我国贸易顺差为48.41亿美元，较1月的391亿美元大幅下降，并创2006年2月以来新低。1-2月，我国城镇固定资产投资10276亿元，同比增长26.5%，增幅比去年同期加快2.2个百分点。

今年前两个月，进出口总值2667.7亿美元，同比下降27.2%。其中，出口1553.3亿美元，下降21.1%；进口1114.4亿美元，下降34.2%。贸易顺差438.9亿美元，同比增加59.6%。

2月份，出口649亿美元，同比下降25.7%；进口600.5亿美元，下降24.1%。出口、进口均为去年11月份以来连续第四个月负增长。

分析人士指出，即使抛开春节因素，1-2月进出口下降也比较猛烈，外需持续下降必然带来消化过剩产能的压力。今后几个月，外贸形势依然十分严峻。

今年前两个月，我国一般贸易进出口1304.1亿美元，下降25.5%；加工贸易进出口1078.6亿美元，下降29.9%。我国与欧盟、美国、日本前3大贸易伙伴的贸易表现均优于同期我国对外贸易总体水平，与上述3个贸易伙伴的双边贸易降幅分别小于总体降幅7个、9.8个和1.5个百分点。

国家统计局数据显示，1-2月，新开工项目计划总投资7437亿元，同比增长87.5%。国有及国有控股完成投资4486亿元，增长35.6%，增幅比去年同期加快23.3个百分点；房地产开发完成投资2398亿元，增长1.0%，增幅比去年同期回落31.9个百分点。

分析人士指出，剔除价格因素，1-2月固定资产投资增速达到30%左右，表明去年四季度以来扩大政府投资的积极作用已经显现。房地产开发投资增速持续下滑显现房地产市场的不景气和库存高企。

投资增速初显保增长成效

国家统计局11日公布的数据显示，1-2月城镇固定资产投资同比增长26.5%，增速比去年同期增加2.2个百分点。

对此专家认为，尽管房地产业以及外商投资增速放缓，但前两月固定资产投资增速仍然高于预期，这显示去年四季度以来的“保增长”措施已经收到积极成效。预计未来短期内固定资产投资仍将维持较高增速。

政府投资增速显著

数据显示，前两月城镇固定资产投资10276亿元，同比增速为26.5%。由于近期固定资产投资价格出现回落，剔除掉价格因素后，1-2月城镇固定资产投资实际增速将达到30%左右。

1-2月，新开工项目计划总投资7437亿元，同比增长87.5%。从产业看，第一、二、三产业完成投资额同比分别增长100.3%、24.8%和26.9%。

去年12月份，城镇固定资产投资增速为22%左右。不少专家认为，1-2月固定资产投资增速有些超出预期。其中农业、铁路运输和非金属等行业投资增速明显加快，体现了四万亿投资措施效果的初步显现。

从行业看，煤炭开采及洗选业、铁路运输业、非金属矿采选业、黑色金属矿采选业、有色金属矿采选业分别同比增长59.6%、210.1%、58.7%、4.9%和47.2%；石油和天然气开采业同比下降13.8%。

房地产业投资增速则继续下滑。1-2月房地产开发完成投资2398亿元，同比增长1.0%，增速与去年同期和去年12月相比，分别下滑31.9和9.6个百分点。我国房地产业投资占固定资产投资总额的四分之一左右，该行业投资增速下滑显示，房地产业仍然处于缓慢消化库存的低迷阶段。

此外，1-2月，港澳台商投资和外商投资分别完成513亿元和662亿元，分别增长1.1%和2.1%。银河证券首席经济学家左小蕾认为，这体现了外需萎缩和加工贸易订单减少，对投资产生的负面影响。

较高增速有望持续

对于固定资产投资未来增速，中信证券最新发布的研究报告认为，一季度该增速将维持在25%左右。上海证券则认为，未来3-6个月城镇固定资产投资增速将保持在20%以上。

申银万国首席宏观分析师李慧勇认为，未来几个月固定资产投资增速应该维持在20%-30%的较高增速。原因首先在于资金非常充裕，1-2月份城镇投资到位资金同比增长33.6%，远高于投资完成量。其次是当前新开工项目投资增速很快，将支持未来投资的增长。

数据还显示，1-2月份中央项目投资1070亿元，同比增长40.3%；地方项目投资9206亿元，增长25.1%。分析人士指出，随着9500亿元财政赤字的逐步落实，尤其是地方债以及政策性贷款的推出，未来地方投资增速也将得到一定保证。

也有分析认为不宜过于乐观，并认为当前的投资增速回升，主要原因是去年四季度的中央新增投资。未来城镇固定资产投资的持续稳定增长，要等到房地产业等先导性行业的复苏，以及民间投资的逐步启动。