钢铁行业：进入外延式增长阶段

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根据对“当前分析师关注度最高的行业”进行统计发现，金属与采矿业近期在分析师关注度排行榜中连续排在首位。在金属与采矿业里，钢铁类个股上周表现抢眼，其主要是因为钢铁业大重组的开启。3月17日，国家发改委刚刚同意宝钢和武钢与粤桂合作，而10天之后的3月26日，山东省以有史以来规模最大的一次资产重组，将正在启幕的钢铁业大重组推向深入。在成本不断上升的冲击下，钢铁行业已经走在发展的十字路口。恰逢此时，国家发改委批复新项目并推进重组进程的消息公布，无疑给目前钢铁行业注入了一针强心剂，标志着我国钢铁行业进入了外延式增长阶段。银河证券分析师预测，未来我国将形成5－6个超级钢铁集团，如以宝钢为核心的东南部钢铁集团、以鞍钢为核心的东北钢铁集团、以武钢为核心的西南钢铁集团、以首钢、唐钢、邯钢为核心的华北钢铁集团、以济钢、莱钢为核心的山东钢铁集团等。通过重组，我国钢铁业的集中度将大幅提高，提升了我国钢铁企业对上下游的定价话语权，提高了钢铁行业的市场进入壁垒，有利于钢铁行业长期稳定发展。兼并重组，将为钢铁上市公司带来更多的投资机会。天相投顾分析师表示，此次整合都是基于各钢铁集团层面，而且项目建设需要2-3年以上的时间，项目运作过程中还涉及落后产能淘汰的问题，所以短期内对相关上市公司影响较小，但由于对未来发展的良好预期，因此，将为上述企业带来短期交易性投资机会。同时，由集团出面整合相应的资产，并在项目成熟或盈利能力较强的情况下，注入到作为资本运作平台的上市公司，将是钢铁行业整合的主流程序。长期来看，此次防城港、湛江项目的获批，将是柳钢、韶钢、广钢发展的重要机遇，上述企业的收入规模和盈利水平有望在项目建成后出现质的飞跃。中银国际分析师指出，2007年以来，中国钢铁行业整合的速度明显加快。在未来钢铁行业高成本的压力下，中国政府鼓励钢铁行业整合以及淘汰落后产能的政策方向将逐步发挥作用，相信大型钢铁企业在这次行业重整中将面临重大的发展机遇。另一方面，虽然中国政府对国外钢铁生产商投资中国钢铁企业设置了一系列的门槛，但国外钢铁企业仍努力通过各种方式曲线进入中国。例如近期俄罗斯第二大钢铁企业Evraz集团入股新加坡上市的民营钢铁企业德龙控股10%的股份，并可能进一步收购德龙控股有限公司51%的股权；安赛乐-米塔尔集团在2007年底收购香港上市的东方集团股权等。

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