今年银行业利润增长仍将逾30%

　三大优势造就中信高增长

记者：如何评价中信银行的表现？怎样看待近期金融股的表现？

郭田勇：在整个行业内，中信银行综合竞争力很强，属于增速非常快、业绩很抢眼的银行。中信银行有以下几个优势：第一，中信银行非常重视零售业务，包括成立私人银行部，管理层比较重视，并且实际操作层面做得也很好，发展非常快。这种向零售等中间业务的成功转型是其竞争力的决定因素。第二，中信银行背靠中信集团，有综合化经营的优势。第三，中信银行的公司业务是其传统强项，传统业务对其发展贡献也非常大。

以目前的股价来看，银行股估值存在一定程度的低估。从银行业自身发展状况以及国内经济强劲增长的势头看，银行盈利能力较强，业绩增长很快，属于蓝筹股。但在最近整个市场大幅下跌的情况下，银行股难免受到牵连，出现很大程度的下跌，一定程度上存在超跌。

银行业仍将保持30%—40%的增长

记者：您认为，今年宏观经济形势，以及相应的宏观调控将给银行业2008年经营带来哪些影响？

郭田勇：2008年从紧的货币政策会对银行业总体经营状况产生一定影响。在从紧货币政策下，央行可能会提高存款准备金率、增加发行央行票据，造成商业银行流动性紧缩，在这种情况下，商业银行贷款数量不可能像前几年那样大幅增长，在商业银行收入主要靠利差收入为主的格局下，商业银行业务收入增幅会变缓。

在紧缩的货币政策下，商业银行会对贷款有保有压，但可能会与监管层要求的有保有压在内容上产生矛盾，比如商业银行在货币从紧的情况下不愿给中小企业贷款，但监管层希望能给中小企业贷款。这样会造成商业银行经营中的无所适从，要关注由此可能带来的不良贷款率升高。从以往的经验看，在银行资金总体收得比较紧的情况下，在经济的多次大起大落中，最后“背黑锅”的还是商业银行，如1994年的经济调控，泡沫一破灭，银行贷款消失，银行成为受害者。这次采取从紧政策，希望经济适度的回落，但也不能出现急刹车，如果经济回落得太厉害，银行的不良贷款可能又会有一个集中暴露。因为企业一断粮，后续可能就会出现一系列问题。在控制经济过热，进行从紧政策调控中，需要注意这些问题。

从紧的货币政策从去年年底才提出，所以对去年银行经营影响不大。但2008年一方面面临从紧的货币政策，同时也会面临市场需求结构性变化，市场可能出现贷款需求不足。因此，2008年银行盈利应该不会出现07年这样的大幅增长。

杨青丽：应该说，银行的盈利水平在一定程度上取决于宏观调控的力度，从今年的宏观形势看，经济可能会出现适度的下调，而政府的紧缩力度也会对此有所考虑，可能不会采取过度紧缩的政策。通过对宏观经济形势和宏观调控的总体研究，我们认为，银行业利润的峰值可能已经出现在过去的两年，今年银行业利润的增速会在30%—40%。

辩证看待分红和次贷危机

记者：作为蓝筹股，中信银行将在今年进行分红，而国内金融机构的分红方案也不少见，您认为，分红对市场的影响何在？

郭田勇：从国外来看，金融机构对分红都比较重视。在资本市场上，投资者的目的就是要获取回报，如果上市公司不分红，那么会引起投资者短线炒作股票博取价差。而通过分红，可以稳定投资者的预期，有利于资本市场健康发展；同时也使得上市公司自身被投资者认可，从而在资本市场上站稳脚跟。

杨青丽：对于分红，我们应该辩证地看待，一方面，分红将给投资者一个稳定的预期，另一方面，分红也意味着公司已经进入稳定期，业务扩张能力不强，因此，不应把是否分红看作判断一个公司优劣的唯一标准。

  记者：如何看待次贷危机对我国金融机构的影响，以及对当前金融创新浪潮带来的影响？

郭田勇：次贷危机给全球经济带来很大的负面影响，但在金融创新方面并不能因噎废食。次贷危机发生的根源并不在于金融创新，而是因为金融机构内的基础资产有问题；但金融创新把这种问题以及问题产生的破坏性放大化了。今后在进一步支持金融创新的同时，要保证基础资产质量的提高，同时要加强监管协调，重视对风险的防范。

杨青丽：次贷危机对我国金融机构的影响是非常有限的。

　　提升中间业务期待综合经营

记者：近年来，国内银行纷纷把中间业务作为发展的重点之一，您认为，这对银行业的竞争格局会有什么影响？

郭田勇：商业银行大力发展中间业务，加大自身转型力度，可能会引起银行业市场占有率分化。在传统业务占有优势的银行如果转型慢的话，市场份额也会下降；而那些转型比较好的银行则在未来市场占有率会提高。

如果要给2008年银行业写一个“寄语”的话，我认为应该是“银行业战略转型的一年”。在贷款控制非常严的情况下，依靠传统利差收入维持增长和业绩的模式，虽然在总量上还要占有银行盈利中较大部分，但在2008年的宏观经济形势下，利润被挤压了，银行必须要推动业务转型，同时也可以向海外扩张，2008年应该是银行业战略转型很重要的开端。

另外，紧缩对资本市场化发展提供了契机，资本市场可能容量会扩大，银行的理财和投资业务也面临重大机遇。前几年就开始说战略转型，但不到赶鸭子上架的时候，谁都不着急。所以要扩大中间业务等都没用，因为放贷款可以轻易地赚很多钱，银行没有动力变革。2008年贷款增长受到抑制，银行业出现全行业业绩下滑，银行管理层面临来自董事会和股东非常大的压力，要保持前两年的业绩增长，就需要挖掘新的盈利点。只有在这样“不得不”的情况下，银行的战略转型才能够真正地很有效地推动。

杨青丽：目前，银行业的中间业务增长主要体现在基金业务上。应该说，目前银行业的中间业务发展受制于银行分业经营，这样会限制银行中间业务发展的空间。只有到银行综合经营以后，中间业务的发展才会呈现出巨大的空间。