外电:中国经济刹车了？

（中国）去年12月份出口增速同比回落至22%，而去年全年的出口增速为26%。去年年底的信贷萎缩甚至更为急剧。2007年11月份和12月份，新增贷款额仅分别为870亿元人民币和480亿元人民币，其中12月份新增贷款仅相当于全年新增贷款总量的1%以上。显然，中国经济降温举措的效果正开始显现。这也不足为怪。（政府）命令银行停止放贷，是一种相当有效的控制贷款增长的办法，即便这对于抑制投资几乎没什么作用。

但即使出于这个原因，矫枉过正的风险也并不高：与需求疲软不同，从理论上讲政策措施可以随意收放。为了减少能源密集型的低价值商品出口，中国政府取消了给予出口商的退税，这应当会使出口增长转向，而非全盘抑制出口。数据也支持这种说法。全球需求走软降低了整体出口增速，但以季度衡量，服装、鞋类和钢铁出口的降幅远高于电器出口。

与此同时，贷款限额意味着，2008年的信贷增速将低于2007年的水平，但仍较为强劲。目前2008年刚刚开始了两周，坊间证据表明，信贷增长仍颇为乏力。但即使情况确实如此，这也不一定表明经济增长将大幅放缓。充盈的企业资产负债状况，为企业前往海外资本市场融资的潜力提供了支撑。苏格兰皇家银行(RBS)表示，中国约60%左右的固定资产投资来自于企业自筹资金。

中国的需求不会抵消全球经济放缓的影响。但中国经济不合时宜地踩住刹车的可能性，却只是增加了那么一点点。英国《金融时报》Lex专栏