冷轧薄板市场周评（05.06-05.13）

本周国内钢市步入震荡下行通道，市场成交较上周明显放缓，商家信心受挫，冷轧市场震荡跟跌。国际方面：全球通货紧缩迹象明显，全球加息预期强烈，多国政府意欲通过加息等手段来控制物价，导致大宗商品期货价格普遍重挫；商品反弹美元承压人民币对美元再创新高；日本政府预计二季度粗钢产量仅下降2.8%，浦项上调今年钢产量和销售目标；中美签署关于促进经济增长和合作全面框架；原油价格大跌拖累纽约金价止涨转跌。国内方面：CPI、PPI、PMI齐降，宏调面临两难考验；4月份CPI同比上涨5.3%，通胀压力难言放缓，全年走势或前高后低，引发五月加息分歧；工信部公布淘汰落后产能目标，炼钢增两倍；房企资金压力持续加大，多渠道“找钱”趋势显现；4月我国钢材出口和铁矿石进口量环比均现回落，出口形势难言乐观；3年期央票重新出山，准金率上调紧随其后。

13日Myspic综合指数177.4点，较上周下跌0.56%；扁平材指数154.8点，较上周下跌0.45%；长材指数200.4点，较上周下跌0.69%。

目前1.0mm冷轧薄板最高、最低价分别为石家庄、太原市场的5900元/吨和武汉市场的5350元/吨。全国1.0mm冷板卷平均价为5592元/吨，周环比下跌23元/吨。截止本周四，1.0mm全国冷轧板卷均价为5600元/吨，较上周价格下跌10元/吨。分区域来看：华东市场弱势盘整，其中杭州下跌40元/吨；华南市场主流平稳；中南市场局部走低；华北市场持稳运行；西南市场跌幅明显，其中成都下跌80元/吨；东北市场局部下跌，其中沈阳下跌50元/吨；西北市场逆势上涨，兰州涨幅在50元/吨。

【华东市场】本周华东市场冷轧价格震荡走低，市场成交清淡，商家心态悲观。回顾本周，期货、电子盘大幅下挫，宏观面整体偏空，商家忧虑情绪显现。从基本面来看，矿石等原材料价格开始回调，钢厂6月份调价整体或呈稳中下调格局，钢材成本支撑力度减弱；央行3年前央票再度出山以及存款准备金率上调，货币政策难言放松，钢企资金面日趋紧张；3、4月份高产量也将是制约钢价上涨的关键因素，从本地库存变化来看，目前上海市场冷轧库存量为56.887万吨，较上周增加0.608万吨，随着雨季到来，本地下游采购意愿有所减弱。整体而言，上海冷轧市场短期弱势盘整格局难以改变。当然，节能、限电利好消息以及本地流通资源成本居高等因素支撑钢价难以深跌。笔者认为，目前钢市下跌趋势基本形成，不排除短期小幅反弹，但总体钢市将维持弱势运行。

【华北市场】本周华北市场冷轧价格盘整趋弱，成交清淡。截至发稿，鞍钢1.0mm冷板报价5650-5700元/吨；同规格本钢冷板报价5500元/吨左右；天铁、包钢、唐钢、首钢1.0mm冷卷报在5350-5400元/吨，较上周五下跌20元/吨。连续一周，天津冷轧市场均已弱势盘整为主，其中需求差仍然造成价格松动的主要原因。另外，一些外部的负面因素出现也给价格带来抑制：一、外盘大幅收跌，钢材等大宗商品价格受到波及；二、通胀预期持续，央行再次上调存准率；三、热轧等相关品种上涨无望，负重下挫，未给冷轧市场带来任何拉动；四、钢厂政策亦不给力，6月份宝钢冷轧出厂价格平盘，武钢冷轧下调40元/吨，大家无法在成本上寻求有效支撑。库存方面，下游需求较差，库存消化缓慢，好在目前资源较为分散，尚不会给商家带来较大的资源压力，这也是支撑近期市场的一主要因素；据完全统计，目前天津冷轧市场库存约8.7万吨。对于下周价格走势，商家表示，负面因素充斥市场，但在供需保持弱势平衡，资源、资金压力均不大的现状下，此种弱势震荡格局暂不会打破。

【西南市场】本周西南地区冷轧板卷价格主体稳定，个别城市明显补跌。截至周五，西南钢市1.0mm冷板均价为5720.0元/吨，较上周末下跌20.0元/吨。尽管外盘风起云涌、大宗商品震荡调整以及国内热卷价格忽上忽下，令现货市场再度承压，但是考虑到西南地区冷轧板卷资源有限，且到货成本高企，本周西南地区冷轧板卷价格主体稳定，个别城市明显补跌。前期钢材价格的上涨主要是受到钢厂出厂价格上调、期货市场上扬、限电限产、节能减排等因素的带动，市场拉涨情绪浓厚。但如今钢价已涨至高位，下游需求逐渐转弱，实际出货量有所萎缩。鉴于此，市场上部分出货意愿较强、资金面偏紧的商家采取降价、加大优惠幅度的销售策略力求出货，规避后市风险。从BDI运价指数来看，近期连续下跌，前景转弱，一则是船只供给增长盖过了大宗商品的运输需求；二则是自然灾害影响，令运输中断；最关键因素是中国经济有进一步放缓的迹象，因为干散货运价市场严重依赖于中国进口，特别是煤和铁矿石。中国4月工业生产增幅放缓程度远大于预期，暗示中国经济降温。另悉中国物流与采购联合会的数据显示，4月份与汽车行业数据密切相关的交通运输设备制造业新订单指数，自去年9月份首次回落到50%以内，反映制造业经济现衰退迹象，势必影响冷轧的需求。值得一提的是宝钢、武钢等国内主导钢厂下调5月份冷轧板卷价格政策，意味着市场预期的下调。综合判断，下周西南地区冷轧板卷价格将以盘整向下为主。

【华南市场】本周华南冷轧板卷市场总体以盘整的态势运行，市场成交情况持续疲软。截至目前，广东市场1.0-2.0mm鞍钢冷卷主流售价在5500-5530元/吨，邯钢、首钢、柳钢以及唐钢等钢厂同规格冷卷主流售价在5460元/吨左右，包钢、本浦等同规格主流报价5480元/吨。本周乐从冷轧库存激增7万吨左右，经了解可能为钢厂移库所致。虽然库存增加，但是仍然有部分规格短缺现象。库存增加，成交差，外围利空信息不断，目前商家普遍心态消极，基本上都是随行就市销售，库存压力较大的会适当松动报价，以促进成交。目前商家普遍表示，希望冷轧能够下跌一定幅度，因为冷轧品种今年整体比较尴尬，行情上涨时涨不动，行情下跌时跟进下跌。如果能够跌出一定幅度，把钢厂成本拉下来，反而可能会走出一波行情。

【中南市场】本周中南地区1.0mm冷板和3.0mm热卷均价分别为5470元/吨和4983元/吨，冷热板卷价格较上周分别回落3元/吨，43元.吨。其中冷轧方面武汉、郑州相对平稳，长沙小幅回落10元/吨；热轧方面郑州下调幅度最大为60元/吨，长沙其次为50元/吨。本周中南区域冷热板卷均出现小幅回调，热卷回调幅度较大。由于外盘的震荡回调，商家信心受挫，市场观望情绪较为浓厚，需求释放缓慢，总体成交较差。资源方面，长沙地区受限电影响到货缓慢，郑州、武汉相对正常。钢厂方面，本周宝钢、武钢相继出台6月份价格政策，主流趋势基本以稳为主。由此可见钢厂对于后市的谨慎态度。综合来看，笔者认为冷热卷板的价格在没有需求的支撑下，预计下周价格将以盘整为主。

【东北市场】本周东北冷轧市场受天气变化影响呈先跌后涨的走势。钢厂方面，本钢近日检修，冷轧产量受到一定影响，东北市场本钢冷轧产品到货较少，部分规格出现短缺。另一方面，根据贸易商反馈意见及各数据对比显示，相对第一季度，鞍钢第二季度应该存在较大的亏损，同时，由于宝钢，武钢相续平盘，鞍钢六月价格政策继续下调的可能性微乎其微。市场方面，周初大雨来袭，贸易商出货困难，市场成交清淡。周中，本钢冷轧产品成交量随着天气的好转，在短暂下滑之后又恢复至较为良好的水平。而鞍钢产品则因价位仍旧较高，贸易商观望心态等因素影响，继续保持弱势企稳的局势，成交相对清淡。近日以来，本钢保持着良好的出货水平，其价格在库存减少的情况下小幅回升；同时，由于鞍钢产品基本持价不变，本钢，鞍钢两者差价得以逐渐缩小。由此可见，鞍钢产品价格实际上已经比较合理，后期如果下游需求仍能保持目前的稳健状态，鞍钢出货情况也将得到好转。整体而言，本周东北市场冷轧稳中小幅回调，库存小幅增加，需求有所放缓，故短期本区域冷轧市场弱势格局难以改变。截止本周五，沈阳冷轧贸易商反馈，1.0mm本钢小盒板报价5570元/吨，与前一周持平；同规格鞍钢产品报价5700元/吨，周环比下跌50元/吨。

综上所述，本周国内冷轧跟随热卷震荡中寻求底部，多数商家出货意愿增强，而市场成交并不理想。一方面，持续紧缩的货币政策累积效应开始逐步显现，银根收紧引起民间借贷利率飙升，资金成本上升导致中小企业出现融资困难，商家往往采取放低价格加速出货以解决资金紧张问题，这在一定程度上削弱冷轧品种挺价动能。另一方面，近期国际大宗商品、金价及原油大幅下挫，引发投资者对市场投资前景担忧情绪，期货、电子盘震荡下挫导致钢市环境整体偏空。笔者上周曾提醒，不要走入成本支撑“误区”以及谨防节能减排炒作导致钢价迅猛上涨所累积的潜在风险，毕竟国内冷轧库存消化程度和大幅释放的产能相比，还是偏软。但低价资源出现的时候，市场有钱抄底的总部在少数，同时下游的刚性需求在逐渐恢复，这也是价格涨跌两难的症结所在。虽然受限电节能利好影响，周中钢价曾现反弹迹象，但由于目前限电和节能减排对钢铁行业影响短期难以体现，同时，3、4月份汽车销量降低，家电品种的生产旺季也已经过去，国内冷轧市场短期难改弱势格局
【本周主要市场冷轧薄板价格变化情况】

1.0mm 冷轧板卷	日期	上海	杭州	南京	济南	青岛	合肥	福州	南昌	广州	长沙	武汉	郑州
	5月6日	5580	5530	5550	5450	5550	5650	5700	5500	5530	5470	5350	5600
	5月13日	5570	5490	5550	5400	5450	5650	5700	5500	5530	5460	5350	5600
	涨跌	-10	-40	0	-50	-100	0	0	0	0	-10	0	0
	备注	板价	卷价	卷价	卷价	卷价	卷价	卷价	卷价	卷价	卷价	卷价	卷价
	主导钢厂	鞍钢	邯钢	马钢	济钢	邯钢	马钢	本钢	涟钢	鞍钢	涟钢	武钢	武钢
1.0mm 冷轧板卷	日期	北京	天津	石家庄	太原	沈阳	哈尔滨	重庆	成都	昆明	西安	兰州	乌鲁 木齐
	5月6日	5700	5550	6000	5900	5650	5750	5610	5630	5880	5580	5500	5550
	5月13日	5700	5550	5900	5900	5600	5750	5610	5550	5880	5580	5550	5550
	涨跌	0	0	-100	0	-50	0	0	-80	0	0	50	0
	备注	盒板	卷价	盒板	盒板	卷价	卷价	盒板	盒板	盒板	卷价	卷价	卷价
	主导钢厂	鞍钢	鞍钢	鞍钢	鞍钢	鞍钢	鞍钢	攀钢	攀钢	攀钢	包钢	八钢	八钢

【本周冷轧钢厂调价情况】

品种	钢厂	宝钢	鞍钢	本钢	马钢	武钢	本浦	首钢
	地区	全国	全国	全国	全国	全国	全国	全国
1.0mm 冷轧板卷	调整幅度	-	-	-	-	-40	-	-
	执行价格	5396	-	-	-	4790	-	-
	执行日期	6月1日	-	-	-	5月12日	-	-
品种	钢厂	唐钢	邯钢	涟钢	昆钢	攀钢	昆钢	柳钢
1.0mm 冷轧板卷	地区	全国	全国	全国	全国	全国	昆明	全国
	调整幅度	-	-	-	106	-	40	-
	执行价格	-	-	-	5906	-	6060	-
	执行日期	-	-	-	5月9日	-	5月10日	-

注：除特别备注外，上述调整幅度及执行价格均为含税