大浪淘沙，柳州建材或许继续盘整向下

近期柳州建材价格持续下跌，贸易商看空情绪逐步加深，贸易商谨慎观望，本文将从库存、成本与价格、需求、宏观四个方面解读柳州建材市场。

库存方面处于历史高位，贸易商亚历山大。

根据同口径库存调查，截止2013年5月17日，柳州市场库存总量11.2万吨，增加0.5万吨，其中螺纹钢8.9万吨，增加0.4万吨；线材、盘螺2.3万吨，增加0.1万吨，据计算，从2012年1月6日截止2013年5月17日，库存平均量为9.5万吨，去年2月10日库存达到最高值12.3万吨，现与最高库存量仅仅相差1.1万吨，现库存压力较大，导致目前库存增加的一个原因是近期柳州银行检查重复质押情况较为严格，贸易商均要保持一定库存，具体走势图如下。

图1：柳州库存走势图

来源：钢联云终端

从过年后柳州建材价格呈现单边下跌的行情。

现柳州市场柳钢三级大螺纹价格在3700元/吨，与去年历史最低价3520元/吨，仅仅相差180元/吨，因此后期下跌空间较小。由于柳钢本月3日对建材进行一定的补差，现贸易商倒挂程度较小，但是年后贸易商一直处于倒挂中，加上需求的清淡，因此贸易商与厂家矛盾日益加剧，具体走势图如下。

图2：柳州走势图

来源：钢联云终端

图3：柳钢钢厂出厂价格走势图

来源：钢联云终端

需求方面：房地产VS铁路

国五条执行相对宽松，政策压力逐渐缓和，房地产销售面积、开发投资、新开工面积和土地购置等温和回升，市场继续回暖。2013年1-4月份，全国房地产开发投资同比名义增长21.1%，增速比1-3月份提高0.9个百分点。商品房销售面积同比增长38.0%，增速比1-3月份提高0.9个百分点；1-4月份，房地产开发企业土地购置面积同比下降8.6%，降幅比1-3月份收窄13.4个百分点。

2013年1-4月份，房屋新开工面积增长1.9%，首次转正（1-3月份为下降2.7%）。这主要是因为，2012年新项目入库时间集中在5、8、11四个月,而今年将从4月起开始按月均匀入库，因此今年1-4月的新项目都将在4月集中计入，从而导致绝对量和同比都有明显增加，但全年仍将维持温和回升的格局。

另外值得一提的是，由于华南区域近期受到雷暴雨的影响，房地产项目受到一定影响，影响一定的采购量。高铁项目近期也是受到一定的“创伤”。铁路总公司资金池告急，多条高铁项目停工或推迟建设。

现柳州市场银行放贷严格，资金面较紧，据终端反馈，由于资金的原因，现部分工程开工也有拖延现象。

宏观数据低于预期，整体趋弱,粗钢产量创新高

国家统计局最近公布了4月份宏观经济数据，工业增加值尽管同比小幅反弹，但力度较弱；固定资产投资增速同比出现小幅下降；禽流感导致必需品消费“雪上加霜”，去库存与出口下滑使得工业生产继续低位运行。

反映宏观经济整体运行状况的“克强指数”继续低位徘徊。2013年4月末，人民币贷款余额66.55万亿元，同比增长14.9%，与上月末持平，比上年同期低0.5个百分点。据中国铁路总公司发布的最新数据显示，前4月全国铁路货运发送量为130169万吨，同比减少3079万吨，下降2.3%，降幅比1-3月扩大1.5个百分点。国家能源局发布最新的全社会用电量数据显示，4月份全社会用电量4165亿千瓦时，同比增长6.8%。1-4月全社会用电量累计16303亿千瓦时，同比增长4.9%，尽管小幅回升，但整体增长仍偏弱。

另外需要注意的是，中国钢铁工业协会最新数据显示，5月上旬其会员企业粗钢日产

量为174.8万吨，旬环比增长2.71%，全国估算值为219.29万吨，旬环比增长3.02%，全国旬度粗钢日产量再创同口径历史新高。

总体来看，作为主导钢厂的柳钢前期开始恢复生产一条螺纹生产线，柳钢没有坚持减产，使得供给压力仍很大。现阶段国内需求仍较为疲软。作为与宏观经济相关性最大行业之一的钢铁行业，笔者认为，现柳州天气处于强降雨天气，影响下游需求的恢复，柳州建材价格弱势格局仍将维持一段时间，真正好转或将等到三季度。