从供需面看钢材市场走势

转瞬之间，辞旧迎新已然顺利完成，陆续回归钢材市场的朋友们会发现各大品种售价较春节前或多或少都有一定的涨幅。不过钢材远期市场表现却令人吃惊，连续几日的弱势下跌让许多商户不免担忧，难道今年的“开门红”行情只是昙花一现，是否后期市场就要掉头向下呢？

随着金融属性的削弱，钢材市场价格走势越来越倚重“供需关系”；如果说节后的第一周是市场交易的磨合期，那么过完正月十五下游需求正式释放之后，钢材供需格局将直接影响到后期钢价走势。为此，笔者将通过以下文字对当前钢材市场供需格局做简单的分析。

据国内权威信息网站Mysteel对国内钢厂五大品种（螺纹、线材、热卷、中厚板、冷轧）生产情况调查显示，2月份国内部分钢厂五大品种共524产线计划生产量达3993万吨，环比1月份增加266.36万吨，产线达产率为87.36%；而2月份这些钢厂的出口计划量与1月份大体相当，这也就是说国内市场将额外增加266.36万吨的下游消费量。然而事实上，2月份正好赶上传统的春节假期，如果算上提前休息和延迟上班，这一个月至少有2周的时间下游需求停滞，故相对而言，目前国内钢材市场供需压力增加。

钢厂生产增量的结果直接表现在钢材库存的增加，从Mysteel国内五大品种库存情况监测来看，截止2月份16日，国内钢材五大品种社会库存量为1801.6万吨，周环比增加了185.04万吨；而另一项对春节期间部分钢厂库存调查结果显示，72家螺纹钢厂生产企业库存增加了289.55万吨，55家线材生产企业库存增加了42.15万吨，33家热轧卷板生产企业库存增加了19.7万吨，38家中厚板生产企业库存增加了18.32万吨，23家冷轧板卷生产企业库存增加了3.5万吨。

虽然今年的社会库存同比去年有较大幅度的下降，下降总量高达261万吨。但须知，今年的钢贸环境与去年不同，今年的钢材库存金融属性较低，即绝大多数现货库存是用来下游实际消化的。而且节日期间钢厂库存量增加也较为明显，仅Mysteel调查的部分钢厂五大品种库存量就增加了161.62万吨，其总库存高达671.95万吨。

以上关于产量以及库存的调查结果可以反映出当前国内钢材市场供应压力不小，当然各个品种之间存在一些差异，譬如螺纹钢节日期间社会库存增幅高达90万吨，且工地开工一般都要在正月十五以后，这也就意味着短期内螺纹钢库存压力还会增大，冷轧和中厚板这两个品种所面临库存压力则较小，冷轧节日期间社会库存量仅增加了3.02万吨，中厚板库存量也就增加了14.39万吨。

谈完供应之后，我们再看需求情况。目前钢材市场尚处于节后冷清期，还没有正式进入状态，所以以当前的市场成交情况来衡量下游需求好坏显然没有说服力。不过有几个宏观数据值得注意：其一，1月份中国制造业采购经理指数(PMI)为50.4%，比上月回落0.2个百分点，PMI的回落说明了国内制造业前景并不乐观，机械制造、汽车以及家电等行业恢复速度并不是很乐观，而造船行业则令人堪忧；其二，2012年1-12月份，全国固定资产投资（不含农户）364835亿元，同比名义增长20.6%（扣除价格因素实际增长19.3%），增速比1-11月份回落0.1个百分点，比2011年回落3.4个百分点，投资增速放缓也就是意味着一些基建项目建设减少，这将或多或少影响建筑钢材的使用，而房价的快速反弹或将招致更为严厉的调整措施进而波及螺纹钢和线材的下游需求。

另外，从笔者最近与一些大型终端企业的交流来看，春节后钢材市场应该会有一波采购小高峰，但是这波需求量有限，不足以支撑钢价继续大幅上行。特别象建筑钢材这个品种，因为库存压力较为迫切，且商家手中资源均有盈利空间，所以价格盘整运行甚至小幅回调均有可能；其他品种同样存在着利润如何兑现的问题，一旦外部环境以及远期市场表现较差，那么国内钢价窄幅回调将符合预期。当然，由于近期原材料成本高企，钢厂上调出厂价格举动此起彼伏，所以钢价深度回调的概率性较小，短期内震荡盘整或小幅回落可能性较大