宏观看钢市：钢价反弹还需等待时机

无疑年后的钢材市场又让诸多钢贸同仁颇为失望，特别前几周国内建筑钢材价格的带头下跌更使得贸易商信心受挫。就在上周，市场仿佛重新注入活力，量价齐升的局面开始上演，这是否就意味着钢市回暖已经启动呢？笔者觉得尚不可轻易研判，还需要综合考虑各方因素。

一、准备金率下调货币信贷放松，但钢贸圈却难言乐观

中国人民银行决定,从2012年2月24日起，下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，一次性释放约4000亿元资金；且后期央行继续下调准备金率的可能性非常大，由此可以看出2012年的“货币政策”或将日渐宽松。

如果说在过去，一旦银行增加房贷总量，钢贸商家肯定是“如鱼得水”；但在当前贸易商频频跑路的背景下，各大银行掐紧钢贸群体的信贷，准备金率下调所释放的资金只能间接流入钢铁行业。

二、地方楼市微调政策频出，中央也有细微变化

目前北京、上海、杭州、重庆、成都、武汉、合肥、南京、常州、吉林、中山、长春、芜湖等超过14个城市对当地的楼市政策进行适当的微调，放松的形式主要有公积金贷款额度提高、普通住宅标准放宽、增加居民权利和高端人士补助以及提高房产税征收标准。

与此同时，央行表示要加大保障房与普通商品住房建设信贷支持；住建部声明加快中低价位、中小套型普通商品房建设，支持居民合理购房需求，优先保证首次购房贷款需求；温家宝总理要求加大普通商品房建设，扩大有效供给。

虽然楼市政策有所微调，但国家控制房价的决心并没有改变，这一点从许多城市的楼市调控放松被紧急叫停可以看出。

三、钢厂产量逐渐增多，下游需求启动缓慢

一季度是钢厂完成生产目标和经营目标的关键时候，虽然前期钢材市场仍不景气，但是钢厂产量已经开始小幅攀升。2月上旬国内日均粗钢产量170万吨，较1月下旬环比增长1.91%；为11月上旬以来，旬日产首次达到170万吨水平。

下游方面：1月份汽车销售138.98万辆，环比下降17.75%，同比下降26.39%；国内造船新接订单26万载重吨，环比大幅下滑54.4%、同比下滑79.1%；铁路基本建设投资仅87亿元，同比减少76%，固定资产投资122亿元，同比下降69.6%；家用电器销售额同比下降10.0%，家电下乡销售额同比下降25.7%。2011年全国房地产开发投资同比增长27.9%，12月当月则只有12.5%。

四、上周库存小幅回落，到货成本的增加提高钢价的支撑

上周现货市场的反弹行情也带动了出货量的增加，社会库存总量迎来了春节后的首次回落。2月24日社会库存总量1894万吨，比上周末下降6万吨，其中螺纹钢、热轧和中板都有小幅减少，而线材和冷轧板库存仍在增加。

同时，上周全国共有17家钢厂发布调价信息，以涨为主；其中有14家钢厂是对建筑钢材进行调价，需求的缓慢恢复以及到货成本的增加或将会支撑钢价的上行。

综上所述，虽然宏观方面出现利好消息，但对于钢材市场的直接作用并不大。倒是库存小幅下降以及钢厂涨价所致的成本压力对于钢价上涨形成支撑，而国内部分钢厂3月份合同基本签订饱和更是增强了市场看涨的信心。不过当前的市场价格上涨支撑还是比较脆弱的，尤其是下游需求恢复缓慢，预计短期内国内钢材市场将震荡盘整，在整理中等待价格上涨的时机。