铁合金市场一周评述（11.24-11.28）

一、铁合金市场总述

国内硅铁现货市场依旧弱势低迷，成交不佳。月底，部分生产企业受资金压力，不惜以低价换取成交，导致近期市场成交价格较为混乱。

国内锰系走势偏弱，北方开工仍好于南方，北方现货充裕，南方低价资源偏紧，整体国内硅锰行情维持弱势盘整格局，各方观望情绪偏高。

前期国外钼市小幅回升后再次回落走低，市场利空因素再次显现，市场询盘较为冷清，成交也较之前没有明显改善。市场各商家观望心态较浓。

国内钒系市场依旧表现低位下探趋势，市场需求相对增多，各商家表现较为积极，但在钢厂形势较差及采购打压下，价格不断创新低，钒系市场整体承压依旧较大，市场低位趋弱态势依旧。

钨铁市场持续低位运行，市场整体需求清淡，成交价格混乱。买卖双方在成交上面都较为谨慎，持货矿商不愿低价走货，下游冶炼企业需求减少。

钛铁市场运行较为平稳，市场成交井然有序，总体表现可谓风平浪静，市场需求不足，基本依靠老客户货进行价格战。

二、锰系市场详细（查佐栋021-26093218      徐爱华：021-26093222）

【锰矿】本周锰矿市场整体运行较平稳。市场价格变动小，北方市场Mn46澳矿报33.5元/吨度，澳籽33元/吨度，Mn37南非半碳酸块报28.5-29元/吨度，Mn45加蓬矿报32-32.5元/吨度，Mn32马来西亚矿报26.5-27.5元/吨度。市场报价方面变动不大，市场成交一般。

根据市场调查，南非锰矿港口库存量仍旧居高不下，且后续将陆续有南非矿抵港，相较市场消耗量而言，南非矿库存压力仍很大。贸易商虽一直坚挺价格，但对于目前情况而言，市场维稳恐难坚持。

12月马来西亚进入明显的雨季，其供应量将会明显减少，从海关数据10月份进口马来锰矿2.57万吨较上月7.19万吨减少4.62万吨。但之前马来锰矿贸易商一直积极进口马来锰矿，就目前港口库存来看，同样面临着库存压力。

下周锰矿市场，锰矿价格仍以稳为主，部分矿种有走弱趋势。

【锰铁】本周锰铁市场维持弱势盘整状态。12月份马钢出台了中碳锰铁及低碳锰铁的采购价格，分别为8700元/吨和10750元/吨，相比上月价格降幅50元/吨。高碳锰铁本月马钢无采购计划。其他钢厂均暂未出台本月锰铁采购价格，厂家及贸易商因而多保持观望态度。

据了解，高碳锰铁目前整体维持盘整状态运行，钢厂12月采购态度暂未明确，厂家及贸易商也多保持观望态度。云南地区因本周进入枯水期，电价成本将上调至0.58元/度，厂家停产意愿进一步增强。

目前高碳锰铁65C7.0一组厂家主流出厂含税承兑报价5100-5200元/吨，小批量采购价格相对稍高。贸易商主流报价5300-5400元/吨自提含税，业内大厂认为高碳锰铁12月钢厂采购价格可能将随硅锰价格的走弱而继续受到打压，年底将至，钢企还贷等资金压力或将使合金厂家回款更加缓慢。

【电解锰】本周电解锰价格继续走低，市场整体成交清淡，观望氛围较为浓厚。截止今日电解锰主流价格已跌至12100-12300元/吨，相比上周五价格下行约200元/吨，据武钢采购人员表示锰球库充足，暂不招标；沙钢锰锭招标双方仍陷入僵持状态。

原料硫酸湖南到厂价格约为480-500元/吨，重庆硫酸到厂价格约为530元/吨，价格下跌50-100元/吨。另一原料二氧化硒市场价格也较为疲软，目前主流价格在235-240元/千克，少量成交已经有230元/千克。

据了解目前锰三角电解锰现货充足，贸易商采购并不积极，加之钢厂招标延迟，贸易商多较为谨慎，观望居多，外商入市同样谨慎采购价格也基本压至此现行价格水平。不少采购商心中电解锰最低价格已经从12000元/吨，滑向11700-11800元/吨，电解锰后市不容乐观。

【硅锰】国内硅锰走势偏弱，北方开工仍好于南方，北方现货充裕，南方低价资源偏紧，钢厂展开12月招标，大部分钢厂招标量正常，个别钢厂略有提高，但仍难缓解市场供大于求格局，港口锰矿现货充裕，部分商家降价促销，但效果一般，整体国内硅锰行情维持弱势盘整格局，各方观望情绪偏高。目前国内硅锰北方出厂报价集中在5900－6050元/吨，南方出厂价在6000－6150元/吨，东三省报价在6200（现款）-6300元/吨，FeMn60Si14含税现款市场报价在5400-5500元/吨。锰矿方面，国内港口库存仍维持高位，由于南方开工率偏低，港口矿商不得不小幅降价促进销售，但由于电费压力，较多厂家处于关停减产阶段，锰矿销售情况较为一般。下周来看，12月钢厂采价即将明朗，按目前态势来看，河北钢铁集团此轮定价仍让人担忧，按目前北方市场表现看，河北钢铁12月采价继续下调难免，但钢厂是否会考虑到持续的压制厂家利润，导致厂家大面积关停，而使得明年1-2月冬储期现货紧张局面的出现，从而减少此轮采价的降幅，抑或持平采购，让厂家得以盈利。而从贸易商方面来看，临近年底，回笼资金成为首选，加之目前市场不具备吸引人参与的利润空间，贸易商很难大量参与交易，短期市场成交不会有明显起色，市场需求仍来自于钢厂，短期供大于求格局难改，所以综合来看，下周硅锰市场仍难走出困境，虽南方跌幅渐止，但钢厂方采价仍不容乐观。

三、硅铁市场详细（赵丹丹021-26093921）

11月份最后一周，国内硅铁现货市场依旧弱势低迷，成交不佳。月底，部分生产企业受资金压力，不惜以低价换取成交，导致近期市场成交价格较为混乱。截止本周五，主产区75A硅铁自然块出厂含税承兑主流报价在5550-5600元/吨，普遍成交价格在5500-5550元/吨；75B硅铁自然块出厂含税承兑自然块主流报价在5200-5250元/吨，普遍成交价格在5200元/吨，部分企业有5150元/吨的低价成交。本周宁夏中卫地区某大型硅铁企业关停3台25500KVA的矿热炉，月影响产量近6000吨。近期，随着硅铁价格的不断下跌，主产区开工率也稍有下调，但对于改善当前硅铁市场的供需关系帮助并不大，以宁夏来说，虽然目前的开工率不足60%但在生产中的炉型均为25500KVA以上的大炉型，而目前国内最大容量63000KVA的硅铁炉也已在中卫地区建成并投产。因此，目前硅铁现货市场供给压力依然较大，短期内硅铁价格反弹无利好因素支撑。贸易商方面，本周观望态度仍较浓厚，采购积极性仍不高，无囤货意愿。出口方面，本周硅铁外销市场弱势维稳，成交不佳。截止目前，天津港75A硅铁FOB主流报价在1330-1340美元/吨，成交在1320-1330美元/吨。10月份国内硅铁共计出口4.01万吨，环比小幅减少8.27%，2014年1-10月份出口硅铁共计36.2万吨，较去年同期增加32.8%。下游市场，本周进入钢厂原料采购招标期，目前沙钢、太钢、河钢、山钢等已开始招标，但目前本轮招标价格尚不明朗。对于硅铁本轮招标价格，预计仍持续下跌，从当前硅铁成交价格来计算，本轮硅铁招标价较11月份跌幅至少在100元/吨。下周来看，硅铁市场仍持续疲软运行，在钢厂招标价格未明朗前，市场成交仍较混乱。

四、特种合金市场详细（许维021-26093259   陈铖021-26093231)

【钼铁】本周国内钼市整体依旧平稳运行，市场价格依旧没啥明显波动。前期国外钼市小幅回升后再次回落走低，市场利空因素再次显现。加上月底临近，下游钢厂采购表现并不积极，市场询盘较为冷清，成交也较之前没有明显改善。市场各商家观望心态较浓，期望新一轮钢厂采购能够有所提振。

钼精矿方面，前期国内钼精矿原料市场盼涨的气氛有所减弱，参与者对后市看多的预期受到影响。实质性需求仍不足，矿商对外走货价格水平难提升，且整体成交数量难放大。尽管部分矿商挺价的意愿犹存，但难以受到实质性成交的支撑，故行情上涨无力。此外，月末市场需求没有好转的迹象，也使得商家盼涨的心态受到抑制。目前市场上40%以上常规品位钼精矿主流价格在1240-1280元/吨度，实际成交在1230-1250元/吨度；47%及以上高品位钼精矿报价在1270-1310元/吨度。考虑到需求偏疲软的情况，部分矿商选择低价走货，也有部分参与者离市观望。总之，本周国内钼精矿市场行情波动不大，而商家心态略显疲态，观望的气氛加重。

钼铁方面，月末是钢厂集中招标期，但当前下游需求情况并没有发生明显的变化。虽然部分钢厂对钼铁产品进行招标，而招标价格水平处于低位，其他部分钢厂甚至推迟了招标计划。尽管钼铁厂家盼涨意愿浓，少数商家甚至试探性提高了产品的报价，而实际成交情况没有异动。本周以来，钼铁生产厂家现款报价维持在8.8-8.9万元/吨；承兑报价在9.0-9.1万元/吨之间。由于商家心态差异大，对外报价高低水平互现。另外，尽管央行加息使得钢市回暖预期提高，但利好信息暂未扩散至钼市场。在周围需求变化不明显的情况下，预计钼铁产品行情将维持稳定。

随着年底将至，市场有利因素或多或少会显现。首先，西方假日的临近，较多商家将陆续进入休假状态，故下游采购方提前进场采购补仓的可能性较大，届时将带动市场需求，对产品价格形成支撑。其次，2015年出口政策、资源税等方面将面临调整，具体政策有可能在12月份有相关文件出台，市场商家可能借势挺价，增强市场的活跃度。同时，随着冬季的深入，原料供应谨慎，商家惜售将有利于市场行情走势。最后，目前产品价格已经处于较低水平，可获利商家数量较少，故盼涨意愿提升。整体来看，后期钼市或继续保持震荡调整态势，但行情大幅拉涨可能面临较多阻力。

【钒铁】本周国内钒系市场依旧表现低位下探趋势，由于当前正处月末下游钢厂集中采购的时候，虽然市场需求相对增多，各商家表现较为积极，但市场整体走势始终差强人意，在钢厂形势较差及采购打压下，市场部分产品采购成交价格继续低位下行，价格不断创新低，钒系市场整体承压依旧较大，市场低位趋弱态势依旧。

国内市场

原料方面，本周市场依旧延续下滑态势，主要受下游钒合金市场持续走低的影响，原料价格都出现不同程度的下跌，尤其是五氧化二钒片钒市场价格下滑较为明显。目前市场上偏钒酸铵主流报价在6.1-6.3万元/吨；五氧化二钒98片钒报6.2-6.4万元/吨，98粉钒报价在6.5-6.7万元/吨，市场报价较上周继续低位下滑，且实际成交价格较为偏低。

当前偏钒酸铵市场依旧表现较差，受市场整体趋弱走低影响，偏钒酸铵价格也是不断下行突破至低位。且由于市场需求较少，商家出货成交困难，加上价格低位，偏钒酸铵厂家生产出货的并不积极。目前市场停产厂家逐渐增多，即使在生产的部分厂家也是相对较为谨慎，生产尽量控制产量及库存的压力。五氧化二钒市场方面，由于下游钒合金市场价格下滑至较为低位，大部分钒合金厂家生产运营较为谨慎，使得五氧化二钒市场需求表现较差，厂家出货较难。尤其是片钒市场价格下滑较为明显，主要是下游钒合金厂家为了减少自身成本压力，即使采购原料也是大力下压价格，因此部分片钒厂家为了出货，只能选择降价出售。而粉钒市场同样保持低位弱势运行，价格跌幅较片钒市场要小。主要由于当前市场粉钒厂家开工生产的不多，且大多因价格低位基本都保持谨慎操作，以维护老客户销售为主，而对于市场一些低价走货意愿并不是很大。

钒铁及钒氮合金方面，本周市场仍保持低位下探走势，在市场始终缺乏有力支撑的前提下，下游钢厂采购价格仍是不断下行突破新低，钒合金市场承压较大，各商家心态都较为悲观。目前市场上50钒铁主流报价在7.5-7.7万元/吨，由于成交较少，部分商家报价逐渐向低位靠近；钒氮合金主流报价在11.1-11.3万元/吨，部分钢厂采购较为偏低在11万元/吨左右。

当前国内钒铁依旧保持低位偏弱运行，月底下游钢厂集中采购逐渐开始，各钒铁厂家对后市关注度增加，但大多数厂家对招标预期依旧看跌。主要由于上游原料市场价格持续下滑明显，使得钒铁市场始终缺乏有利支撑，再加上下游钢厂采购始终打压价格，各钒铁厂家承压继续加大，对外报价也是表现低位下滑态势。钒氮合金方面，市场继续深陷疲弱下滑态势当中，尽管大部分厂家仍想极力使市场止跌企稳，对外报价表现平稳，但市场实际成交价格却是不断创新低，钒氮厂家希望再度破灭。目前市场成交价格基本到达历年来的历史新低，且仍未表现止跌企稳态势，钒氮厂家对此也是无可奈何。据了解目前市场上部分厂家因价格低位已是尽量的减产限量了，而由于生产成本的原因，也有部分厂家表示后期市场若继续下行，到时候生产也只能暂时停产了。

国际市场

据英国《金属导报》（MetalBulletin）本周国际钒市场依旧表现低迷弱势态势，市场始终难见好的转机。周三欧洲钒铁市场报价继续走低，商家报价区间拉大，市场低价成交较多。而美国钒铁市场同样保持低位暂稳：

截止本周26日据英国《金属导报》（MetalBulletin）欧洲钒铁（V70-80）报价24.2（-0.05）-24.5美元/千克钒，较上周市场报价出现小幅下调；98%五氧化二钒报价5.05-5.4美元/磅钒。美国钒铁（V70-80）报价12.25-13美元/磅钒，价格持稳。当前欧洲钒铁市场需求持续表现冷清，成交始终难以改善，而随着年底逐渐临近，部分商家资金压力逐渐增加，因此市场部分商家低价走货来换取资金流动，场内报价也是继续小幅走低。但由于当前市场价格已经处在较为低位，加上年底假期临近的影响，各商家入场操作积极性基本都不大，且表现都较为谨慎，短期欧洲市场或仍将保持低位弱势运行，但继续下行的空间应该不会太大。而美国钒铁市场同样在经过之前低位调整后，市场暂时保持平稳走势，虽然市场需求同样表现不足，但由于价格低位，各商家操作意愿降低，因此市场暂时表现弱稳态势。

总的来说当前国内钒系市场整体承压依旧较明显，虽然市场价格已经下行至低位了，但下游钢厂始终未能出现大的利好走势，招标采购价格仍是不断走低，而同时上游原料市场价格也保持低位偏弱走势，对钒系市场整体也未能形成有力支撑，因此市场整体承压较重，大部分商家对后市仍信心缺乏，短期钒系市场或继续保持低位偏弱走势。

【钨铁】本周钨铁市场持续低位运行，市场整体需求清淡，成交价格混乱。截至本周五，上海地区FeW80-A/C报17.0万元/吨，宁夏地区暂停报价，湖南地区FeW70报16.8万元/吨，河南地区FeW70报17.0万元/吨。本周原材料钨精矿报价震荡下行，市场报价混乱，成交多以低价位为主。截至本周五，江西、湖南地区65%黑钨精矿报9.5-9.7万元/吨，较上周末跌1000元/吨。临近月底，买卖双方在成交上面都较为谨慎，持货矿商不愿低价走货，下游冶炼企业需求减少。虽然市场参与者一直表现目前矿价已跌至成本线附近，但是受制于疲软的需求及下游市场长期处于低迷，钨矿市场走势难现好转。本周APT市场继续跌跌不休之势，截至本周五，江西、湖南地区APT主流报14.8-15.0万元/吨。市场需求依旧清淡，整体成交情况差强人意。业内人士表示，除了老客户有一些需求外，市场需求异常冷清，后市仍存在下跌风险。下周市场将迎来今年最后一个工作月的第一周，就目前情况来看，市场整体需求难有突破。市场参与者或将继续保持谨慎的操作态度，下周市场整体不会出现太大变化，或以弱稳为主。

【钛铁】本周钛铁市场运行较为平稳，市场成交井然有序，总体表现可谓风平浪静。截至本周五，锦州地区低钛铁（25基）报11000-11500元/吨，葫芦岛地区低钛铁（25基）报10800-11300元/吨，江苏地区低钛铁（25基）报10800-11300元/吨，河南地区低钛铁（25基）报10900-11400元/吨；锦州地区中钛铁（35基价）报17000-17200元/吨；锦州地区废钛型高钛铁报33000-34000元/吨。新一轮钢厂招标活动即将开启，从前期市场成交情况来看，本月钛铁市场钢招价格或呈现稳中小跌的态势。钛铁生产企业表示，以前市场需求好，钛铁企业一月的量基本都只供老客户，但是现在下游需求缩减了，钛铁企业纷纷开发新客户，市场竞争日益激烈，为了维持客户间的合作关系，只能进行价格战，但是最后吃亏的还是钛铁企业。本周钛精矿市场弱稳盘整，下游需求清淡，市场成交一般。截至本周五，四川地区TiO2>47%钛精矿报500-550元/吨（不含税）；云南地区TiO2>45%钛精矿报550-600元/吨（不含税），TiO2>50%进口澳矿到厂价在1300元/吨。本周海绵钛市场报价依旧坚挺，0#海绵钛成交价集中在49000-50000元/吨，1#集中在47000-48000元/吨。短期看来，钛铁市场不会受过多的外界因素影响，市场整体仍将保持平稳的态势。