热轧周评：季节性淡季 下周热轧市场或弱势运行（11.5-11.9）

　【内容提要】

　　◆10月钢材出口环比下降，冬季来临市场渐弱

　　◆全球粗钢产量大幅回升 中国钢材出口止跌反弹

　　◆本周全国热轧市场大幅下行

　　◆下周热卷期货弱稳为主

　　◆下周全国热轧市场或弱势运行

　　一、宏观热点

　　本周宏观方面：1-10月中美贸易顺差扩大，多地出台大气污染攻坚方案；楼市方面：6成住宅面积环比下降，40城土地成交环比减少22%；产经方面：10月份我国钢材出口量550万吨，同比增加52万吨，增长10.4%，唐山市十余家钢企拟搬迁或退出，河南省、唐山、太原等11月实施差异化错峰生产。总体来说，中美贸易摩擦前景未知，国内新一轮减税降负拟落地利空实体，但房地产成交走弱，钢市下游需求压力渐大，后市行情震荡走弱可能性较大。

　　【宏观】

　　1、海关总署：前10个月我国外贸进出口同比增长11.3%；中国1-10月对美贸易顺差1.69万亿元 扩大11.5%

　　2、生态环境部：将督促各地严格落实重污染天气应急减排措施

　　3、第二批生态环保督察“回头看”，10省书记表态支持，严厉查处假装整改、表面整改以及敷衍整改问题

　　4、中央环保督察组对辽宁、四川、山西开展“回头看”启动动员

　　【产经】

　　1、10月份我国钢材出口量550万吨，同比增加52万吨，增长10.4%；较上月减少45万吨，日均环比下降10.5%；进口量113.8万吨，同比增加18.8万吨，增长19.8%，较上月减少6.6万吨，日均环比下降8.5%。1-10月我国累计进口钢材1110.3万吨，同比增加14.2万吨，增长1.3%

　　2、唐山市十余家钢企按期搬迁或退出，钢铁产能控制在1亿吨；2020年12月底之前，唐钢、唐银、天柱、华西、荣程、新宝泰、建龙、唐钢不锈钢、国义、春兴等钢铁公司实现搬迁转移或关停退出

　　3、太原：高排放行业取消统一限产停产比例，因地制宜推进工业企业错峰生产，实行差别化错峰生产

　　4、唐山市2018-2019年秋冬季钢铁行业错峰生产方案发布

　　5、河南省重点行业11月15日起实施差异化错峰生产

　　6、山西省2018-2019冬春季错峰生产不少于4个月

　　7、山东严控钢铁总产能，着力打造日临、莱泰两大钢铁产业基地

　　二、产业信息

　　◆钢材出口：据海关总署统计：2018年10月我国出口钢材550.0万吨，同比增长10.4%；1-10月我国累计出口钢材5841.3万吨，同比下降9.3%。10月我国进口钢材113.8万吨，同比增长19.8%；1-10月我国累计进口钢材1110.3万吨，同比增长1.3%。10月我国进口铁矿砂及其精矿8839.9万吨，同比增长11.2%；1-10月我国累计进口铁矿砂及其精矿89168.7万吨，同比下降0.5%。10月我国出口焦炭83.8万吨，同比增长146.5%；1-10月我国累计出口焦炭776.2万吨，同比增长27.6%

　　◆全球产量：根据有关协会最近发布的最新消息，在今年前三个季度的时间里，全球的粗钢生产量达到了13469.9亿吨，跟去年的数值相比，增长了4.7%。其中，亚洲粗钢的生产总量最大，约94亿6800万吨，跟去年的数值相比，增长了5.5%。就增长速度而言，伊朗是粗钢生产增长速度最高的国家，增长速度为20%，远远将别的国家抛至身后。此外，中国和印度的粗钢增长率已经超过世界总体的平均水平。

　　三、市场行情回顾

　　本周全国热卷价格大幅下行，其中华东、华南以及华北地区主导市场跌幅均在百元左右。周初开市，关联期卷窄幅震荡，现货市场观望情绪较浓，大部分贸易商随行走货，但也有个别商户为促成交让利操作，资源整体交投氛围清淡。到了周中，随着热卷期货持续下探，拖累贸易商心态转弱，加之终端厂商入市采购意愿不强，市场低位资源增多。另近期成本端表现不佳，现货缺乏利好提振，卷价纷纷大幅下调，现北方部分市场已跌破4000，东北主导市场已跌3900，降后部分市场低位资源出货有所好转，带动价格略有回涨。临近周末，市场可操作空间有限，且关联期卷持红震荡，现货市场观望出货居多。

　　四、热卷期货走势及分析

　　本周沪热卷主力1901开盘价3732，最高价3786，最低价3630，收盘价3635， 跌109，跌幅2.91%，成交4168098手。

　　本周热卷期货基本呈现持续下跌，与上周相比，整体态势未有改观。从技术指标来看，日线图K线跌破BOLL下轨位置，KDJ低位向下，MACD处于绿柱区间；周线图KDJ向下发散，J线跌破0点，MACD绿柱放大。综合考虑，热卷期货各项指标均偏空，但近期跌幅过大，短期有企稳可能，因此预计下周热卷期货弱稳为主，主要运行区间3550-3650

　　五、下周行情预判

　　后市来看，外围利空因素偏多，加之受季节性因素影响，下游需求或进一步萎缩，成交缺乏有效的需求支撑，钢价上涨乏力，故预计下周国内热轧市场或弱势运行。