环保相逼 钢市掉头直下

可能很多人都觉得，如果钢市没有环保，目前钢材的价格至少应该打个八折。毕竟左一轮的环保搞下来，就算钢企真的明限暗产，市场也会被反复的消息刺激的异常敏感。

　　于是乎，在周一市场传出今年限产力度打折甚至是不限产的消息之后，原本已经摆脱颓势开始上攻的市场戛然而止，连续三天持续大跌。以期螺主力合约为例，从三天前最高的4299一路下跌至目前的4050，盘中更是一度重见3字头直至3993低位，最多下跌幅度达到7.12%。

　　虽然最后那则消息被证实为对新环保限产政策的误解，但市场下跌却是不争的事实，尤其在昨日该消息已经被纠正之后，市场依然在今天创下今天低点。如此一来，恐怕当前市场已经不是简单的对环保反应那么简单了。

　　首先，今次下跌与前些时段的下行不同，不仅期货市场跳水，就连现货市场也普遍下跌幅度较大，尤其华东建材市场，普遍下跌幅度都在100元/吨以上。所以这种 期现共振式的下跌，很容易引起市场加速向下。但需要注意的是，今天在期货市场创下新低之后，现货市场低位成交开始好转，部分地区已有低位回涨的迹象。当 然，现货市场的回稳能否持续，还需要进一步观察。

　　其次，回到环保限产本身，从目前 已经确认的消息来看，今年的环保限产确实可能会不同于往年。毕竟一刀切式的标准执行了这么久，还是对钢铁行业本身带来了一定的负面影响的，所以，今年以 “结果”论为导向的环保限产政策，可能不会出现以前那种统一划标准的形式出现，因地制宜，因厂施策，也许才是今年的主要方式。不过这种标准如何去衡量，还 是非常考验地方政府以及标的企业的执行能力的。

　　再次，虽然美国究竟加不加征 2000亿美元的关税仍未落地，但多数人都认为其已是势在必行，而500亿美元时，我们还能通过汇率市场以及暂停收紧的国内资金环境作为对冲。这次加码， 我们能否做出相对合理的应对，显然很多人的信心并不够足，所以当整个期货股市都在走弱的时候，钢铁市场同样难以幸免。

　　最后，回到资金层面，从央行的公开操作来看，连续多日的零回笼零投放，让此前略有缓解的资金市场预期重新变得紧张起来，毕竟如果没有MYZ的干扰，国内资金环境收紧乃是必然，所以商品市场没有充足的流动性支撑的话，需求端难以维系旺盛的概率同样不小。

　　所以，在多重的市场利空之下，钢市因一则对环保限产的误读而导致连续跳水，显然也是有压力释放的意味。不过在环保限产解读被纠正、央行重新有宽松迹象以及现货市场低位有回稳支撑的情况下，市场短期内或将结束快速向下转为震荡回升运行。