热轧周评：利空交织 下周热轧市场或观望出货（5.21-5.25）

　【内容提要】

　　◆宏观：需求减弱，钢市仍有下行空间

　　◆各地防范地条钢死灰复燃2025年粗钢产量降至10亿吨

　　◆本周全国热轧市场弱势震荡运行

　　◆下周热卷期货先稳后跌

　　◆下周全国热轧市场或观望出货为主

　　一、宏观热点

　　本周宏观: 中钢协统计5月钢材社会库存继续下降，但钢材总库存基数高于往年，且粗钢产量继续回升，钢厂库存累积加快；而需求受雨水高温季节性因素影响将有所下滑，供强需弱的局势抑制钢价上涨，加上临近月底，前期高利润商家有套现需要，预计短期内钢材仍有下行空间。

　　【宏观】

　　1、商务部：此次中美磋商最大成果就是同意通过对话解决争端 不打“贸易战”

　　2、逾30项“降成本”清单加速落地8000亿降税费红利初显

　　3、新一轮中央环保督察明年开始，国企将纳入，针对污染防治攻坚战一些关键领域，开展机动式、点穴式专项督察

　　4、大气污染防治酝酿新行动计划,一些前瞻性的政策和方法正在被纳入考虑范围中。

　　【产经】

　　1、中钢协：5月钢材社会库存合计环比继续下降 且降幅有所扩大

　　2、中钢协5月上旬粗钢日均产量194.33万吨，旬比增1.74%；截至本旬末，钢企钢材库存1361万吨，旬比增9.4%。

　　3、发改委5月22日至6月15日开展钢铁行业化解过剩产能、防范“地条钢”死灰复燃专项抽查

　　4、河北省环保厅处罚84家环境违法企业 钢铁等行业居多

　　5、消息称欧盟开始对中国热轧钢板桩进行反倾销调查

　　6、江苏戴南地区中频炉产将于5月24日全部退出 或波及泰州全市

　　7、河北：1-4月份粗钢产量同比下降8.9%

　　8、上合组织峰会召开在即 青岛周边化工企业要求停产1个月

　　9、邯郸出台细化方案对钢铁焦化产业提标改造实现超低排放

　　10、徐州发布钢铁产业优化转型升级方案：引导企业逐步转移和退出

　　11、中钢协：中国到2025年粗钢产能将降至10亿吨以下。

　　二、产业信息

　　◆行业政策：经国务院同意，钢铁煤炭行业化解过剩产能和脱困发展工作部际联席会议定于5月22日至6月15日组织8个抽查组分赴21个省(自治区、直辖市)开展钢铁行业化解过剩产能、防范“地条钢”死灰复燃专项抽查。 抽查地区包括天津、河北、山西、内蒙古、辽宁、吉林、黑龙江、江苏、浙江、安徽、福建、江西、山东、河南、湖北、湖南、广东、广西、四川、云南、陕西等21个省(自治区、直辖市)。抽查重点包括各地区防范“地条钢”死灰复燃和已化解过剩产能复产、淘汰落后产能、严禁新增产能等工作开展情况。

　　◆钢铁产量：中钢协会长于勇称，中国将关闭更多老旧钢厂，到2025年实现粗钢产能降至10亿吨以下，并称中国的钢铁需求将逐步下降。于勇表示，中国的目标是将产能利用率维持在80%左右。中国计划今年再压减钢铁产能3000万吨，此前已经取缔了大约1亿吨主要用于建筑业的违法低品位钢铁产能。

　　三、市场行情回顾

　　本周全国热轧市场弱势震荡运行，其中华东和华南地区下调幅度较大，在20-60左右，东北地区下调幅度在20左右，华北地区价格大体持稳。周初开市，关联期货弱势运行，且各地终端拿货意愿不强，整体成交表现平淡，但考虑库存方面压力不大，贸易商心态平稳，普遍守稳出货。到了周中，关联期货走势依旧不佳，不过鉴于资金方面压力不明显，商家随行走货居多，可下游入市积极性仍不高，多按需采购，现货资源消化进度偏慢。临近周末，虽关联期货持红运行，但各地成交氛围依然偏淡，贸易商心态欠佳，操作上松动出货为主，走货积极性较高。

　　四、热卷期货走势及分析

　　本周沪热卷主力1810开盘价3626最高价3651，最低价3511，收盘价3565，跌66，跌幅1.82%，成交17707622手。

　　本周热卷期货基本呈现持续下跌格局，至周四后才出现小幅反弹，但周五行情再次转弱。从技术指标来看，日线图中K线下跌至BOLL中轨下方，KDJ于20附近收敛，MACD绿柱放大；周线图中KDJ高位拐头向下，MACD处于红柱区间。综合考虑，热卷期货各项指标均表现疲软，短期反弹乏力，因此预计下周热卷期货先稳后跌，主要运行区间3450-3600。

　　五、下周行情预判

　　后市来看，近期各地热卷到货有限，市场库存压力均不大，考虑终端按需拿货，整体来讲热卷现货资源逐渐减少。但临近月底，商家资金压力逐渐显现，故预计下周全国热轧市场或观望出货为主。