收官在即，热卷涨势能否延续？

进入12月份以来，热卷一改之前的跌势，市场出现反弹，截止发稿，5.5-9.5mm唐/首钢价格在1840-1850元/吨，较月初上涨100元左右。由于近期钢厂停产、检修较多，导致现货资源普遍短缺，因此商家惜售情绪浓厚，积极拉涨价格。另外，最近与之相关联期货强势上行，下游用户在“买涨不买跌”的心理驱使下，一改前期观望态度，积极入市采购，带动资源成交改善。但热卷能否延续坚挺之势，跟随笔者一起来看。

　　原料方面，11月份国内钢坯价格继续回落，并且临近月末，钢坯价格出现加速下滑走势，市场弱势不改。进入12月份，天气越来越冷，钢材季节性需求继续转淡，并且值得注意的是，目前下游厂商对钢坯后市仍不看好，因此即便其价格屡创新低，但下游采购情绪并不高，多数下游仍采取观望态度。据近期调查，目前唐山156座高炉中27座检修，开工率82.6%，检修容积较上周减3590立方米。虽本月唐山地区钢坯厂家检修、停产现象增多，产能利用率有小幅下降，但由于整个钢市不稳，需求难有实质性好转使得悲观情绪仍占主力，短期内钢坯市场难有较大突破。

　　供应方面，据中国钢铁工业协会统计，2015年12月上旬重点钢铁企业粗钢日均产量157.83万吨，较上一旬160.57万吨下降1.71%。12月上旬末，重点钢铁企业钢材库存量1434.04万吨，较上一旬末1436.35万吨下降0.16%。虽钢厂检修、停产部分缓解了供给端压力，但供需形势难有改善。

　　需求方面，11月份，制造业PMI为49.6%，比上月小幅回落0.2个百分点。通过数据可以看出，目前制造业依然低迷，淡季需求日益萎缩是不争的事实，而且近期冷空气已全面来袭，室外开工率将会急速下降，后期需求仍是制约价格的主要因素。另外，截至2015年11月底，全国商品房待售面积6.9亿平方米，库存剧增成了商品房市场不得不直面的问题。与此同时，房地产开发投资增速明显下滑，前11个月，全国房地产开发投资8.77万亿元，同比仅增长1.3%，其投资短期内难有明显改善。

　　综合分析，笔者认为，年末贸易商蓄水池功能已经几乎消失，市场在真实需求有限的情况下，热轧成交大部分时间呈现不温不火的局面，另外，仅靠期货上行及产量、库存下降带动价格上涨基础不牢，钢价继续反弹空间有限，贸易商要谨防冲高回落风险。